优质股票具备哪些条件？
最近一直在思考这个问题 把很多想法都写在我的公众号上，欢迎关注 这是我在7月1日开始写的系列文章之一：《寻找低估的股票》 如果说过去20年能够跑赢大盘的有几千万只股票，那么现在A股大概有3500多，剔除一些已经退市和业绩很差的表现很差的，大概还有两三千左右，但是如果你让我从中挑选几只进行长期投资的话，我可能只会挑十几家，毕竟不可能面面俱到。 所以我们要做的不是去海选，而是从里面找到真正优质的公司。
一、选择行业龙头（先考虑是否行业） 我认为一个公司所处的行业非常重要，直接决定了这个行业龙头的天花板有多高以及成长性如何，好的行业往往具有如下几个特征： (1)需求稳定增长 在过去的几十年里，我国GDP年均增速达到了9%以上，远超全球平均水平，而且经济高速增长的驱动因素主要是人口红利+基建拉动，未来随着人口红利的消失以及基建投资的放缓，经济增长很难像以前那样保持高速增长了，所以未来的GDP增速必然是要逐步下降的。 但是大家可以看到下图，虽然GDP增速在下降，但消费需求仍然在不断增长中，也就是说，整个社会的需求总量并没有减少多少，只是人均消费水平提高了而已——这就是消费升级带来的红利，也是许多消费品行业不断增长的原因所在。 而根据麦肯锡预测，未来十年中国消费市场有望翻番，达到16万亿美元的消费规模，成为全球最大的消费品市场。因此我认为处于消费品行业的公司是比较好的赛道，比如白酒、调味品等等，这些都是每年都在持续增长的行业。 (2)竞争格局好 当竞争越来越激烈的时候，公司的毛利率和净利率都会受到挤压而变得比较低，所以竞争越激烈的行业，一般利润率都不会太高；反之，如果竞争格局越来越好，产品价格也会变得越来越高，毛利率和净利率自然也能得到提升。 其实判断一家公司有没有竞争力很简单，就是看同行之间的毛利差，当同行业公司的平均毛利差越来越大的时候，意味着这家公司已经在行业中形成了一定的领先优势，并且这种优势会随着时间的推移继续扩大。 以白酒行业为例，2018年茅台、五粮液、洋河、泸州老窖四大酒厂的毛利润差已经达到42.7%了，这个数值在2011年的时候才只有35.8%；而在食品饮料的其他细分领域，乳制品行业的前五大企业毛利率也高达36.89%—39%，调味品行业的前五大企业更是能超过50%！这说明这些公司已经具备了很强的竞争优势。
二、净资产收益率（ROE）要高 ROE是衡量企业盈利能力的关键指标，通常来说，ROE越高，说明企业经营效率就越高，盈利能力也就越强，同时股价涨幅往往会高于ROE低的公司——比如贵州茅台过去十年的股价累计涨幅超过60倍，远高于同期ROE仅为10%左右的格力。 但ROE并不是越高越好，因为决定ROE的因素有很多，比如财务杠杆率、资产周转率等，如果财务杠杆过高或者资产周转率过低，都是不太适合长期持有的，尤其是后者，资产周转率越低，意味着企业的运营能力就越差，从而影响其净利润的增长速度。 我们通常用净资产收益率的变化来衡量一家公司营运能力的强弱，也就是用每年的ROE除以前一年的ROE来表示，如果这个值大于1，就说明这家公司的营运能力强于上一年度；反之则弱于上一年度。当然，对于白酒这种周期性行业而言，由于周期波动比较大，这里就不考虑ROE的变化了。
三、现金流要好 这不仅关系到企业能否持续发展的问题，还关系到股东能否分红的问题 ——一般来说，企业盈利之后才会产生现金流，比如销售商品的现金流、投资收益的现金流等都是这么来的，而这些现金除了用于再投资之外都要分配给股东作为分红，如果企业一直不能产生正的现金流，那就等于白白浪费掉这些利润了，这样对股东是不公平的。
四、负债率低 负债率高就意味着企业需要支付更多的利息支出，从而增加财务费用，这会影响企业的每股收益和每股净资产，甚至会影响到企业的经营安全和可持续发展。 不过对于大多数中小企业而言，在成长期负债率适当提高是有利于加快发展的步伐，但一旦过了成长的加速期就要尽快降低负债比例，防止出现偿债风险。
五、估值要合理 一个公司的估值高低取决于目前股价除以总市值的大小，而总市值=每股股价×总股本 我们可以用动态市盈率和静态市盈率来衡量一家公司的估值情况，一般情况下，PE越低代表该公司的估值越低，但如果一家公司连续多年保持较高的增长速度的话，那用动态PE来衡量就比较合适了，因为它更能反映市场的预期。
六、有持续增长的潜力 这一点其实比较主观，主要取决于个人。有些人喜欢做左侧交易，喜欢抄底，觉得只要买入后就能涨回来，但实际上抄底是最难的，稍有不慎就会抄在半山腰；也有人喜欢做右侧交易，不喜欢冒险，宁愿放弃一些收益也不愿承担太大的风险，我个人属于前者吧…… 对于右侧交易者来讲，他们更喜欢选择有持续上涨潜力的白马股，因为他们相信，只要业绩不断增长，股价迟早会补涨的。 当然，如果一只股票既有持续增长的潜力又有良好的业绩表现，那就是最好不过了~