什么是低估基金？
“低估指数基金”，这个问题有点笼统。 首先值得肯定的是，能够长期低估，说明指数的编制是合理的（当然，也有可能是因为市场风格导致）。不过这种低估值的状态是否还会维持，就不好说了——就像2018年下半年的白酒，和今年上半场的医药，都是经历了长时间低迷后，出现了短期暴涨。 所以，如果买低估指数基金，就要做好长期持有的准备。
然而，问题就在于，如果因为长期低估而买入并持有，那么收益可能不会很可观；但是要是卖飞了，可能会懊悔莫及。 对此，我的建议是，不要只盯着“低估值”看，可以多花点时间研究下指数的其他方面，也许会有不一样的发现。比如我之前研究的300价值，虽然市盈率只有10左右，但是在A股整体估值处于历史低位的过程中，它依然跌去了35%。究其原因：
一、业绩不行。虽然指数成份股的盈利能力强，但板块整体的表现却差强人意，这主要是因为板块内部结构失衡，部分权重个股涨幅过大，拉高了平均利润。
二、风险大。尽管大盘整体风险较低，但是300价值的成分股属于高风险高收益类型，一旦市场行情转换，波动会大大增加。
三、资金面偏紧。虽然整体市场资金充裕，但是流动性对于高位个股的支撑效果在减弱，而对于这类低风险标的则难以带来明显的提振。
除了基本面、市场面和资金面，还可以从周期属性上多关注一下。毕竟对于很多指数而言，其周期性是非常明显的。以300价值和180金融为例，在经历了2014-2015年的大涨之后，虽然目前仍处低估区域，但是也进入了新的行情循环的开始，是否还有机会再次上涨，需要保持一定的谨慎。
其实，投资股票或者基金都一样，没有所谓最“好”或者最“坏”的策略，只有最适合自己和市场的策略。 如果你看重安全边际，可以选择低估指数基金；但如果你更看中潜在成长空间，那也许选择高估值主动管理型基金才是正解。所以关键是，你要搞清楚自己到底是在选股还是在选时，或者是在构建组合的时候是在择基还是在择时。