债券基金盈利如何？
这个答案可能不太好看，但确实如此。 先放图，最近两年收益情况。 我在2018年开始做债券策略，当时利率已经很高了。所以一开始的策略是买入短久期债券对冲风险，同时通过增持长期券获得绝对收益（因为当时对利率下行的预判）。结果策略一做出来，就赶上了2018年的股市暴跌和债市暴涨，短短几个月时间，300亿的资管产品亏损接近20%，虽然后来陆续回血，但直到今年才实现正收益。
这里要提一下我的做法跟市场上大多数固收+的产品不同，别人都是股票和债券轮动或者择时的方法，而我是买入并持有久期相对较长的债券，通过增加组合的收益来覆盖净值波动的风险。这显然是很激进的策略，在2017年牛市中行得通，但在2018年和2019年这种结构性行情中，效果并不好。不过我坚持了下来，并且换来了今年的正收益。
从图中可以看到，不管是主动管理还是策略指数，今年的收益都相当不错，基本抹平了之前的亏损。但这并没有改变我对市场的判断，我认为目前的市场仍然处于震荡当中，债券的收益率被压抑得很低，短期难以向上突破；但权益市场上方的压力也很大，很难出现去年那样连续上涨的走势。在我的组合配置思路里，将会继续维持股债均衡的原则，通过优化仓位调整，力求取得不错的收益。