产业基金如何保障收益？
首先，从理论上讲，只要是投资，就必然伴随着风险，这是由不确定性所导致的。因此我们需要明确一点，所有的产业投资基金在运作过程中都伴随一定的风险。 影响产业基金收益、风险的主要因素包括以下三个：
1.项目因素 这里指的是被投资企业的经营状况及前景。由于基金通过被投资企业直接获取收益，因此项目本身的获利能力对于基金的最终回报有着至关重要的影响力。
2.市场因素 这里的市场主要指证券市场，因为股权投资可以通过IPO方式变现，债权投资可以通过债转股或兑付方式收回本金和利息，所以证券市场的表现从理论上来说会对基金的收益产生直接影响。此外还包括宏观经济变量，如GDP增长率、通货膨胀率等。这些指标的变化一方面会影响被投资企业经营业绩（特别是上市公司），另一方面也会影响流动性，从而对基金收益产生影响。
3.基金管理因素 主要包括基金管理人自身的管理能力以及募资时的结构设计和成本。其中基金管理人自身的能力体现在对项目的判断力上，如果基金管理人能够准确选择有潜力的投资项目，并且能够在适当时机予以退出，那么毫无疑问会为基金带来正向收益；相反，如果基金管理者缺乏专业素质或者能力有限，就会导致资金使用效率低下甚至损益，进而影响到基金的总体收益水平。 除了以上三大因素之外，税收政策、会计准则等宏观政策和制度因素也会对基金的收益产生一定影响。
接下来我们分别讨论一下这三类因素： 项目因素 项目因素包括两个层面：一是被投资企业（项目公司）本身的情况，二是项目所在的行业。我们先来看第一个层面——具体而言，被投资企业的情况包括以下四个方面：
1)盈利能力 盈利能力的强弱直接决定着一个企业价值的增长速度，也是衡量一个企业是否具有发展潜力的重要标志之一。如果一个企业发展壮大依靠的仅仅是利用其市场优势地位或者政府支持，那我们说它的竞争力是弱小的，这种赢利能力是不能持久的。反之，如果一个企业虽然所处的行业壁垒不高，但是能够通过不断研发和创新提高核心竞争力，我们就有理由相信它具备持久的盈利能力。当然，我们这里所说的盈利是指正常合理的利润，而不是指微薄的收益或者亏损。
2)财务杠杆 在现代企业中，合理的负债是可以增强企业实力的，这也是很多企业家乐于借钱经营的原因之所在。但是过高的负债比率会增大企业的财务风险，一旦还款来源不足，就会出现偿付困难，导致债务违约。所以对于借款进行投资的产业基金而言，被投资企业的财务杠杆是一个需要特别关注的指标。
3)现金流 稳定的现金流是企业生命线，对于基金而言也是如此。只有具备健康稳定现金流的企业才能够实现可持续的发展，同时也才能够为投资人提供持续稳定的收益。
4)流动性 资产的流动性反映着基金变现的能力，如果不能顺利套现，那么之前的投资就等同于损失。对于资产组合而言，流动性的缺失轻则造成收益率下降，重则导致全部资产贬值。所以在投资的过程中我们要注意尽量选择流动性较好的资产加以布局。 项目所在的行业情况我们也需要关注，因为同一个行业的公司往往具有类似的性质，我们的分析策略是有可借鉴意义的。比如对于初创期创业企业，我们往往会给予更多的宽容度，因为它代表着一个新的希望；而对于已经处于成熟期的企业，我们要求的回报往往更高，因为机会可能已经不多。
市场因素 市场经济下，任何理性的经济人都必须接受这样一个现实：在任何决策过程中，信息是不完全的，判断是建立在主观基础上的。正因为如此，投资者在进行资产配置时不可避免地要承受基于风险的心理煎熬。所以我们可以说，任何一次财富的增长或者说减少都是与风险相伴而行的。 市场因素包括三个方面：证券市场表现、宏观经济环境和国际环境，下面我们来详细介绍一下：
1)证券市场表现 证券市场作为资金供求双方集聚的场所，其运行效率的直接反应就是价格变化，而我们最经常看到的股价指数则是反应最为快速的动态指标。当然，基金的收益还取决于它的持有周期，短期波动与长期波动有不同的计算方式。不过不管是哪种计算方法，股价的波动总是客观存在的。对于投资者而言，应该学会如何在不确定性中寻求确定性，在波动中获取收益。
2)宏观经济环境 每个国家经济的发展都有着自己独特的规律，我们很难制定一套通用型的投资组合来适用于各种各样的经济情境。但无论如何，我们还是要努力尝试找出一些普遍适用的原则。在这里我强调两点：一是要注意规避风险，二是要坚持长期投资。
3)国际环境 随着中国经济实力的不断增强和国际影响力的不断提高，我们有必要也将有能力构建起属于中国自己的全球资源配置新体系。在这一进程中，产业基金将发挥非常重要的作用。
基金管理因素 基金管理因素包括两个方面：一方面是募资时的结构设计以及成本；另一方面是基金本身的管理能力。