什么是定向投资？
“定向”的含义是指所募集资金直接用于特定项目，不进行分散投资；或按照项目融资的方式，以抵押、质押等方式进行担保，不能随意挪用资金。 所谓“定”就是确定的意思，“向”就是方向、目标的含义。定向融资也就是明确目标、确定对象的意思。
根据《非上市公众公司监管指引》第三条的规定，定向融资发行是指“非上市公众企业采取募集方式设立股份有限公司时，采用发行证券的方式，通过承诺偿还本息，向社会各界募集资金，并用于公司生产经营活动的行为”。也就是说，上市公司在经营过程中为了某项新的投资项目而面向一定范围的对象如机构投资者、合格投资者等募资的行为就是定向投资。 与之对应的是公开发行，即公开发行证券。
新修改的《证券法》第十条规定：“公开发行证券，必须符合法律、行政法规规定的条件，并向国务院证券监督管理机构申报。”第五十条规定：“信息披露义务人发布金融产品的公开募集文件，应当经具有证券相关业务资格的会计师事务所审计。”因此可以认为，公开发行证券是一种依法核准制度下的许可行为，而定向发债虽然也要履行必要的程序并在一定程度上披露信息，但更多的是一种备案管理的行政程序，与公开发行的行政许可有着本质的区别。