投资工具期望收益如何？
以标普500指数作为参考，其历史年化收益率约为9%，最大回撤-34%。按照风险中性原则（即假设投资者是理性且规避风险的），投资者应该要求等价于该指数的收益率+0.26%作为债券的预期收益率。 当然，我们并不确知该指数未来的真实波动率，为此，需要引入风险模型进行预测。比如，对于VIX指数，有学者采用如下方法预测下一年度该指数的波动率 [1]： 其中，p为平滑系数，t为时间，xi表示第i种资产的价格，θi为参数向量，β为相关系数矩阵，α为方差—协方差矩阵。上述模型被用来预测标普500指数未来一年的波动情况，同时得到的风险测度值被用以计算债券的预期收益率。
除了基于股票和期货等资产的价格进行测度之外，也有其他的方法来计算预期收益率。比如，我们可以通过观察投资者的行为来推测他们的风险偏好。如果某投资者购买较多低风险资产，则意味着他(她)的风险厌恶程度较高，从而会要求较高的无风险利率；反之，如果该投资者购买较多的高风险资产，则表明他(她)的风险偏好较高，从而会接受较低的无风险利率。可以根据投资者的实际决策来估计他们所要求的报酬率。