美国金本位制是什么？
1925年到1936年间，美国的货币政策和财政政策都遵循着金本位制的原则执行。 所谓金本位制就是规定货币币值，也就是价格水平，规定得非常稳定，而且不以政府的意志为转移，必须遵守市场的规律，在市场上的表现就是汇率基本固定。实行这样的制度就必须保持国际收支的平衡，不能因为贸易顺差或是逆差导致外汇储备的增加或减少。
要实现这个目标就必须在宏观上实施紧缩或扩张的货币政策以及财政政策来达到目的。在这期间美国国内经济出现过严重衰退、大萧条（1929年大崩溃）和后来的经济复苏与二战爆发（1940-1941）。而对外部的世界经济可以说一直处在动荡不安中，尤其是布雷顿森林体系建立前的20世纪30年代的大危机，各国为了拯救本国经济纷纷采取紧缩的财政政策和力度很大的货币政策措施，结果导致世界贸易大幅度下降，外国投资者抛售美元、抢购黄金，海外资金大量流入美国，造成美国国际收支持续逆差，黄金储备大幅增加。
根据金本位制的原理，国际收支逆差就要调整国内的宏观经济政策，采取扩张性的政策以刺激经济增长的同时增加政府收入，从而缓解国际资金的流出压力。当时美国采取的主要措施是加大政府对工业的支持力度，实施价格补贴、提供贷款、增加订单等措施帮助困境中的制造业走出低谷；同时美联储通过降低利率的方式鼓励私人投资，刺激经济发展，1933年至1937年间，联邦基金利率从6%一路下降至1.5%，相当于将钱放在银行的利息都变成了负值！这种极度宽松的货币政策确实起到了作用，美国经济逐步回升并保持了十几年的增长。 但是这种金本位制下的宏观经济政策是有其前提条件和范围限制的，一是汇率必须是自由的浮动汇率，二是政府必须无条件履行黄金兑换的义务，三是国际间不得相互征收关税，形成贸易壁垒，四是国际贸易必须在公平、公正的基础上进行。
现实情况是，第二次世界大战后，上述条件并不具备。战后初期，美元/英镑的汇率被固定在1.5：1的水平，英国是美国贸易顺差最大的国家，贸易差额高达18亿美元，加上其它欧洲国家的贸易顺差也几乎全部流向了美国，从而导致美国国际收支逆差，外汇储备下降，要求增加黄金储备的压力很大。
1950年美国国际收支逆差达32亿美元，为战后最大差额，为此美联储不得不再次提高利率，到1951年4月涨至7%，之后虽然略有下降，但始终维持在高位。这实际上是对抗通货膨胀的一种强制收紧的政策，效果是显著的，但也带来了新的问题。