什么是大股票?

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10年以前,美国股市有所谓的“大小盘”之分(Bull and Bear Market)。2008年底,道琼斯指数为10965点,标普500为1303点,而小型股指数罗素2000到达了678点。 到了去年底,虽然经历了金融危机和经济衰退,但是道琼斯仍然在10965点左右徘徊。可是罗素2000却涨到了4763.4点,涨幅达到60%以上!

那么,什么叫做小盘股呢?什么叫做大盘股和小盘股之间的划分标准是什么呢? 在美国的证券交易所中,NASDAQ市场被称为是小盘股市场;NYSE和AMEX则被称为是大盘股市场。 这是因为在1971年的《证券交易法》通过之前,纽约证交所的上市规则是上市公司总市值必须大于500万美元才可以挂牌。后来由于一些新兴公司的出现,这个标准被逐渐放宽。

所以,从当时的标准来看,所有在美国上市的公司分为两大类——即大型公司和小型公司。其中中小型的公司就被统称为小盘股,他们一般都在NASDAO上挂牌交易。 而当时规模比较大的公司都被称之为大盘股或蓝筹股。它们大多在NYSE上有交易。 从字面上我们也可以看出,小盘股的“小”体现在两个方面。一是其市场规模较小,二是相对于大型股而言它的流通量也是相对较小的。 现在我们知道了所谓的大盘股与小盘股的概念以及两者之间划分的依据。 但是,究竟什么样的公司算做大,又是什么样的公司定义为小呢? 这个是没有一个固定的标准的。一般来说如果一家公司上市时规模不大,但随着股价的上扬和市场规模的扩大,它也就自然而然地成为大盘股的一员了。

举例来说,微软公司在1980年在纳斯达克以每股21美元的价格发行了35万股股票。当年它还没有什么影响力和收入业绩,因此也还算是小盘股中的一员。但是从80年代开始,伴随着个人电脑和网络时代的到来,微软的发展速度可以用突飞猛进来形容。现在他们的总市值已经达到2660亿美金。如此庞大的市值已经远远超过了绝大多数的公司,包括很多老牌的大型企业如IBM、GE等。这样看来它已经是当之无愧的大盘股了。 再来看看苹果公司,它在1980年成立时的融资只有260万美金。但是在1980年到1997年期间,苹果一直没有什么起色。直到乔布斯于1997年重新接手后情况才有所好转。到2003年,苹果的总市值达到了130亿美元,也算是大公司了。不过和同样由苹果公司生产的iPod比起来差远了。所以从历史数据上看的话,iPod的市值应该在200多亿美金左右,比微软还要高出一截来。 所以判断一只股票究竟是属于大盘还是小盘的依据并不是根据它的规模,而是和它所处的历史阶段有关。

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其实,这个问题应该问一下中国金融界最有智慧的人之一——王平章教授。他在一篇著作中曾经这样说过;“所谓价值投资,就是发现价格低于价值的股票进行买入并长期持有以获取价值回归的利润的方法” 这里,我引用了他的一段话来阐述我对这个问题的理解。我认为判断是否是大股票的标准有两个:一是市值是不是高到足以影响整个股票市场的波动率,二是其股价上涨或下跌对于整体市场的影响程度如何。 大而美是一种境界。

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