北京的房价是不是透支？
北京现在这种限涨限跌的情况，本质上和08年金融危机的时候一样，属于宏观调控不到位导致的市场非理性暴涨。 当时由于4万亿的刺激计划还没有实施（12月才出台），央行又在持续降准，市场上流动性非常充沛。因此哪怕是在08年底开始的大降息中，银行的放贷额度并没有增加太多，市场上的钱依然很多。
这些多余的钱并不去投资实业，而是在A股和楼市中寻找出路。 A股作为成熟市场，有涨跌停板的制度，加上融资功能的缺失（直到新基金法的修改才开始放开），无法像房市一样大规模释放流动性。于是资金选择了楼市这个蓄水池。 同样，现在为了应对美国的加息周期，央行在年初就已经开始紧缩的流程。但国内的房地产交易量从16年开始就已经大幅超过成交量，再加上国内金融体系对房企和楼市的输血功能，导致银行信贷和其他的金融市场交易量和规模都没有明显增加，流动性的增加明显是进入了地产领域。
从流动性角度看，现在的楼市可以说比08年更加膨胀。 所以，同样的道理，现在只要抑制住房企融资和在交易环节征税两步走，就能大大压宿房地产的泡沫，把被吹大的气球扎破，还市场一个平稳的发展环境。 但问题是，这两点目前看来都很难实现。 首先，企业融资方面，不管是融资还是信托，监管层都已经在认真研究遏制了，但是效果有限，企业融资的难度其实仍然非常大；
其次，交易环节的税一直没有得到落实，尽管各地都在试点，但这个进程恐怕会比较缓慢，因为涉及到地方的财政收入，而现有体制下地方政府的利益与房地产密切相关。短期内这两个措施都无法到位，流动性继续涌入房地产的渠道并不会因此受阻。
所以房价上涨的趋势暂时不会改变。 当然，政府还有最后的底线，那就是土地供给的增加。只要地卖得多，无论企业还是个人贷款拿到的钱就越多，楼市的泡沫就越大。不过，这毕竟是最后的底线了……