基金以什么方式运作？
我举个例子吧，某只基金的规模是10亿元，当天股票市场比较火爆，各种概念层出不穷，基金经理非常看好后市的表现于是将9.5亿元都买了股票，另外0.5亿元买了一点债券作为避险。之后股市持续飙升，到了第3天，基金净值涨到10.2元。这时候有投资者想买入该基金，因为总规模有限，为了购买到基金就必须得有人抛售基金，也就是说基金经理得卖出部分手里的股票来满足投资者的需求。而由于之前基金经理的激进投资策略，此时手里能卖的股票已经不多了（除非减仓），所以只能卖那些前期买的较少或者仓位很轻的股票了。
这样一卖，基金净值必然会回落，但是投资者刚买进去就开始下跌势必会影响投资者的信心，为了避免这种情况出现，基金经理会采取某种措施来保持基金的稳定性，比如先买入与前述相同类型的股票来进行对冲，降低整体组合的风险，同时为了防止风险进一步扩散，可能会适当降低整体资产的风险偏好，缩减股票的比例增加债券的比例。当然，这些操作都是在极其短的时间内完成的，并且是有一定的纪律性的，并不是基金经理主观上想要怎么操纵就怎么操作的。