价值投资如何挑选股票？
对于价值投资者来说，挑选股票是一件挺困难的事儿。 一般来说，大家会先选择行业，再确定公司，最后观察价格是否合理。但这看似简单的方法其实存在很大问题。
首先，什么是合理的估值？多少PE属于低，多少PB才算高呢？如果某个公司当前市值10亿元、净利润1亿元，市盈率10倍，而另一家公司同样盈利1亿元，但市值5亿元，那么前者是否估值过高，后者是否是低估呢？ 不同的估值方法得出结果差异很大。相对估值法和绝对估值法也没有一个明确的标准。
其次，什么样的行业具有投资价值呢？是增长最快的行业吗？还是说利润最高的企业才有投资价值呢？如果是增速最快的企业估值应该给多少合适呢？ 而当我们确定了行业和公司之后，市场情况又会发生变化——这个时候我们之前确定的“合理”估值就变得毫无意义了。因为公司面临的市场环境不同，管理层应对的策略不同，导致即使同行业的公司，其估值高低却有很大的差异。
对于普通投资者来说，最好的方式是抛弃“挑选股票”的概念，转而考虑“购买组合”的问题。 如果投资者能够认识到“买入并持有”才是最优策略，那么选股就容易多了。只要选择那些基本面良好，业务稳定，管理优秀的企业就好了。当投资者不再执着于筛选个股，而是将注意力集中到构建组合上时，选股就变得简单了。
当然这里所说的“基本面良好，业务稳定，经营管理优秀”并不是指企业经营必须完美无瑕。比如某些公司在遭遇短暂业绩下滑时，往往会有更好的买点。这是因为，一方面，暂时的业绩下滑可能只是经营周期中的一个小小的波动；另一方面，面对可能出现的负面消息，股价的下跌可能为投资者提供一次低价买入的机会。