天鹅股份为什么暴跌？
作为老股民，对天鹅股份有着深厚的感情，看着它从6块涨到100多，又从100元跌回6块钱。 曾经因为看好它，全仓杀入；也曾在它暴跌的时候，咬牙坚持。 我觉得我懂它，它也应该懂我！可如今却落得个互相伤害的结果，真的很痛心。
经过不断的反思和总结，我觉得造成这种结果主要有以下三点原因：
一是上市公司业绩大幅下滑甚至亏损。2017年净利润还高达9398万元的天鹅股份，竟然在2018年亏损了5443万。更让人吃惊的是，今年第二季度还继续亏损了6755万。一个做软件的公司，业绩突然暴亏，而且亏得这么离谱，确实让人难以接受。
二是商誉减值准备。公司报告里说因收购志恒信息导致商誉增值3.9亿元，到了2018年底，这一数字变成了-1.9亿。当然，这还不至于直接导致股价暴跌，但也是一个不可忽视的因素。
三是资金紧张，现金流恶化。2014年的时候，公司还拥有现金及银行活期存款1.9亿元，可是到2018年底，这个数据就变成了-1.9亿元。同时，公司的负债率也从45%升高到了86%。对于一个靠借贷和融资维持的企业来说，即使再优秀的管理层，也很难扭转乾坤，何况管理层的能力本来就很有限。
对于投资者来说，最残酷的事实也许是，以如此低的估值买入一家如此糟糕的企业，似乎没有任何值得欣慰的地方。