股票为何转可转债？
先贴一下正股和转债的走势，本次举例的正股是华锋铝业（002807） ，转债是华锋转债（128043） 可以看到在6月1日以前正股股价远远大于转债价格，溢价很高，此时转换成转债套利空间很大。
为什么当时溢价会这么高呢？原因是在2020年9月底公司发布了可转换债券预案，计划发行5.5亿元的可转换债券，转股票的数量不超过3.8亿股，转股价格不高于5.2元/股并且不向原股东分配。而在此前一次募集资金中是完全没有涉及到可转债方案的，所以此次可转债方案属于突然袭击，没有提前预告，因此出现了大幅溢价率。
那为什么要发行可转债而不是直接融资？通过查阅相关资料发现可能的原因有以下几点：
1、直接融资有上限，而可转债融资不存在上限，相对于上市公司较小规模的融资需求来说可以更加自由的进行安排；
2、直接融资涉及股权结构变动需要经过证监会审核，而可转债不需要，速度更快；
3、直接融资成本更高，可转债由于有赎回条款，一旦到期发行人是有权并且必须偿还本金的，因此相比于股权质押等方式，发行成本相对较低；
4、避免股价下跌引致的投资损失，对于不愿意承担股价波动风险的投资者可以通过发行可转债灵活安排资金需求。