中国为什么上期货?

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国发【2016】9号 国务院关于金融支持供给侧改 革的意见 中金所肩负着推进我国金融市场改革和发展的历史使命,自成立以来一直在探索创新之中。在改革开放以来一系列金融市场重大改革中,包括建立国债期货市场(1995年)、推出股指期货(2010年)、开展大宗商品期货交易(2013 年)以及设立中金所(2010 年)等,均具有重要的标志性意义;这些举措对于完善我国现代金融体系、增强金融服务实体经济的能力起到了重要作用。

此次国务院发布《关于金融支持供给 侧改革的指导意见》提出,“发展债券市场,丰富和创新产品,进一步活跃金融衍生品市场”。这是国家首次以文件形式明确赋予期货市场更重要的职责——服务实体经济发展。 作为连接现货市场和资本市场的重要纽带,期货市场可以为实体企业提供风险管理工具,满足其管理价格风险、应对价格波动带来的不利影响的需求。期货市场规模的增长和功能的发挥还有助于稳定社会预期,并提升整个社会的资源配置效率。

近年来国内企业运用期货工具防范风险的意识不断增强,参与度逐步提高。例如钢铁行业利用期货市场进行套期保值的比例已经达到80%以上;有色金属行业利用期货市场比例也在稳步提升。然而与发达国家成熟期市相比,我国期货市场的发展空间和潜力还很大,市场结构也不尽合理。

从结构看,期货市场目前仍以商品期货为主,金融期货相对较弱。虽然目前国内已有三大期货交易所和上海国际能源交易中心,但与国际成熟的能源类期货市场相比,我国的能源类期货品种仍明显缺乏。国内目前尚未上市商品指数期货,而海外诸如CBOE 已经推出了标普500指数的期货,Nymex也推出了WTI原油期货合约。与境外成熟市场相比,国内期货交易所以及后期可能设立的能源中心等交易机构仍面临诸多体制障碍,需要进一步深化改革。

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