股票有谁发行的？
“谁发行”的问题比较晦涩，但这个问题其实反映的是人们对证券市场功能认识上的偏差——人们经常误以为证券市场是“发行”的地方（因此会关注哪些公司能发行什么债券/股票）；然而实际上，证券市场真正的功能应该是“定价”，至于谁来“定”这些价格，其实是不重要的。 举例来说明这一点： 假定市场上只有A和B两家公司，且它们的经营情况都只涉及一个年度，即1-12月，各月的数据如下：
A公司的每月经营情况： 1月份，销售产品100件，每件售价10元，总营收1000元，各项成本支出500元，净利润500元； 2月份，因为春节放假，没有生产，无营业收入，但成本依然支出200元； 3月份，销售产品80件，每件售价12元，总营收960元，成本640元，净利润320元； 4月份，销售产品80件，每件售价为12.5元，总营收1000元；增加成本100元； 以此类推…… 那么，到12月份，A公司一年度的销售收入为：10x100+12x80=1160(元)，成本总额为500+640=1140(元)，净利润为1160-1140=20(元) 如果现在A公司要融资，如通过贷款的方式，它需要还本付息的资金为年利率*1160=1160 (元)；但如果它发行股票融资呢？因为股票的票面价值是固定的，所以无论是否卖出，是否有人认购，公司均需每季度计提一次股利，即每股20分（这里为了计算方便，假设该公司是按季分红）。
那么它需要付出的股利支出为：20x25=500 元 但是，由于它是按现金流量法进行投资决策的，在生产经营过程中，随着销售的实现，它会逐渐收到现金，这些现金就是它在投资以后所得到的“经济收益”——在此情况下，它的财务状况将会由原先的“贷方余额”1140元变为“借方余额”1120元（1160-500=660，660-1000=-340，-340+200=-140，-140-500=-640）。另外，因为借款是要支付利息的，而股票是不需支付“买入价”（相当于银行利息）的，所以从长期来看，采用融资方式的成本（包括利息和股利）大于采用直接发行股票的方式进行融资（不考虑其他费用）。