中国铁建赚钱吗?
作为铁三角成员之一,中铁建整体经营状况较好于中字头其他两家,但相比房地产和钢铁行业,还是有一定差距的,而且近年被中铁和中车赶超。 2016年,中铁建实现营业收入3984亿元,同比增长57.7%,净利润199.8亿元,同比增长89.1%。截至2016年底,公司总资产达到8222亿元;较年初增长33.3%。
其中基建业务(铁路、公路、市政等)占比超过百分之七十,是主要收入来源。
房地产销售收入为139亿,同比增长46.1%,这个业绩在同行里面不算什么,甚至不如央企下属房地产公司的零头,可见其主业有多强。
此外还有物流板块,收入233亿元,同比增长26%,主要是中铁快运股份有限公司(00098)的收入增加所致。 这个名字跟顺丰快运差不多的一家公司,不知道为什么成立时间这么晚,1993年才成立! 最近两年随着国家加大基础建设的投入力度,对高铁、桥梁、隧道等基础设施项目大力投资,作为基建龙头的中铁建自然收益匪浅。
根据此前公布的《中长期铁路网规划》,在“四纵四横”快速铁路通道的基础上,再新增多条通道,建设里程达5万公里,到2020年基本建成。这意味着未来几年,像中铁建这样的基建公司仍然会有不少订单和业务机会。 不过我们也应该看到,虽然目前盈利水平较高,但是铁路基建的相关业务毛利率水平一直都比较低,只有10%~12%之间,而且这些年一直在10%左右徘徊。
为了寻求发展,这几年中铁建在加强基建的同时也在积极拓展其他的业务领域,包括房地产、金融、高科技以及海外市场等,希望以此提升整体的盈利能力。 但看2016年的业绩报告,这些非核心业务收入的增量并没有带来多大的利润增长,反而因为资金、人力等要素的投入导致总成本上升,拉低整体利润率。
如果后续这些非主营业务不能给公司带来预期的回报,那么中铁建的利润空间将会被压缩,甚至会出现亏损的可能。