中国未来会有牛市吗？
A股目前处在什么阶段，有没有泡沫，合不合理，值不值得投入，这几个问题一直困扰着很多散户投资者。 首先明确一点：任何市场都没有绝对值，只有相对值。 A股现在估值低是个客观事实，这点毋庸置疑。但是A股历史上也有不少估值低于现在的情况出现，可最后的结果却大相径庭。
2005年到2007年这轮大牛市中，大盘从998点开始上涨至6124点，上涨幅度达到513%！而同期沪综指的市盈率也由998点的19倍上升至6124点的26倍。虽然当时上市公司总体质量远不如如今，但市场的表现依然让人大跌眼镜。
同样在2007年，在金融、地产等权重板块的带动下，沪综指一度冲上6000点大关，而沪深300指数的市盈率更是高得离谱，高达66倍，甚至超过了当年的美股！然而就是在这个情况下，以中石油为代表的一票权重板块开始调整，市场风向瞬间逆转，指数应声而下，一波熊市降临了。
2015年的那波牛市又是另一个极端的例子。在全面改革的春风下，大盘一鼓作气冲上了5178点。创业板更是一马当先，最高触及4037点。当时市场一片沸腾，无论是机构还是散户都信心爆棚。然而随后便是一落千丈，股灾来临，蓝筹抱团取暖之际，中小创成了重灾区。市盈率被不断刷出新低。
现在的A股又回到了尴尬的低位盘整状态。指数一天一天跌，一天一天涨；股民天天哭，天天笑。那么现在这个问题就来了，如果A股继续下跌，是不是一定会创造2008年以来的新低？如果继续上升，会不会超越2015年的高峰呢？ 我们认为，以上两种情况都不大可能出现。为什么这么说呢？
第一，A股的底部会逐渐构建起来。最近一段时间，以券商为代表的蓝筹板块开始有所表现，而估值早已沦为垃圾股的ST板块则无人问津。这种两极分化的走势会逐步得到改善，蓝筹和垃圾的界线会越来越模糊，最终形成统一下跌，统一上涨的走势。
第二，A股市盈率一定会回归到合理的位置。目前来看，即使蓝筹板块补跌，也不至于再跌去一成两成乃至三成，因为估值水平已经很低了。而在上涨的过程中，题材股炒高的风险一定会得到逐步释放，最终股价会被稳定在合理区间内。也就是说，市盈率这个指标一定会回到一个合理的数值上。