如何估算企业价值公式？
这个估值模型，我大概花了两天时间整理完成。在计算过程中，为了简化模型，做了一些近似和假设（所有近似和假设详见文章末尾），因此该结果仅供娱乐，并不具备任何实际意义。同时，由于本人水平所限，错误之处敬请不吝指出。 假设公司未来维持现有增长率不变，则第n+1年的营业收入为： （注意这里把当年营收按复利计利息，而本金部分因为已经用过了，所以没有利息了） 公司的净现金流量可表示为： 把上述两式代入沃伦·巴菲特的估值公式并展开得到： （其中，P/FCF为自由现金流折现的收益率；N为寿命期；r为无风险利率；g公司为预期增长率；k为资本盈利率；d公司为预期净利润） 假设当前年利润总额减去所得税费用之后的净利润为6亿元，按照15%的税率缴纳企业所得税，则净利润为4.5亿元，再减去计提的2亿元折旧，则为2.5亿元的经营活动产生的自由现金流。以4.5%的无风险利率和80倍的市盈率计算，则市场对这样一家业务简单且经营稳定的企业给予了225元的估值。
但是，我们关心的真正问题是：如果我们对这家企业拥有完全控制权，我们能够从企业外部借入资金来扩大生产吗？或者说，如果我们向银行贷款30亿元用来购买设备，每年需要支付4.5亿元的利息，并且能够创造2.5亿元的自由现金流的话，这笔交易是否划算呢？ 以有息负债率（债务/净资产）90%来计算，资产负债率为75%，由于财务费用大于折旧，税后利润几乎全部用于偿还贷款本息，企业几乎没有自有资金可以留存。考虑到还款主要是以经营活动产生的自由现金流为主要来源，那么要完成上述借贷活动，必须大幅降低企业的经营效率（即大幅度减少经营活动产生的自由现金流），或者通过举债的方式来加大投资规模——也就是说，这种借贷活动对于企业经营活动的负面影响是显而易见的，这种情形下我们根本无须考虑股东权益的价值。
当然，我们也许还可以有其他的选择。比如，我们可以将资产抵押给银行换取贷款，从而避免增加债务率，在这种情况下，虽然我们没有直接增加债务，但是我们失去了对企业未来盈利的一块（因为资产的价值取决于未来的收入流入），相当于以未来利润补偿现在的损失。同样，我们也可以用股权进行质押借款，这种情况下的利率一般高于用固定资产抵押的情况，原因是股权的流动性差于固定资产，为此我们不得不付出更高的成本来填补这一缺陷。无论是前者还是后者，只要我们的借款利率低于我们预计的资本盈利回报率（即投资者要求的企业最低回报率），这样的借款就是合算的。