对冲基金如何杠杆？
首先，我想明确一点，对于“如何杠杆”这个问题，我并不认可答案中的那种“先开一个spv公司，以资产净值10倍于注册资本金的方式融资”的做法——这实际上是通过设立特殊目的载体（或者叫做信托计划）的形式，把原本属于个人的出资变成机构可以获得的资金，个人投资人的本金和收益最终都要通过该SPV归集到发起人（也就是个人）的手里。从风险控制的角度来说，这种做法确实能在很大程度上解决基金管理人自有资金的不足问题，但同时也带来了额外的成本。 相比之下，我认为更好的做法是结合项目的情况，在基金合同中事先设计好合适的机制，确保当投资项目顺利退出时能够及时、足额兑现投资人收益。当然，这种机制的设计必须同时考虑基金监管的要求以及基金自身的风险承受能力因素。
举个简单的例子。假定某只私募基金的基金合同约定，当投资期满时，如果基金的累计亏损仍大于0且小于累计盈利的3%，则管理团队可以从基金当中提取2%的业绩报酬；反之，若累计亏损大于累计盈利的3%，则管理团队需向基金补提8%的业绩报酬。那么，在这个例子中，由于基金投资的项目都如期退出了，于是管理团队根据基金合同的约定取得了2%的收益（作为业绩报酬），而投资者则拿到了8%的收益（作为投资收益）。这样，基金不仅实现了投资者收益最大化（跟直接向投资者返钱相比），而且也弥补了当初因为过度自信造成的决策失误给基金带来的损失。