完美投资多少？
不才正是从完美世界游戏部跳槽过来的，对于这个问题可以浅谈一下自己的看法，如有不对敬请指出。 首先需要明确一点想法：任何一家企业都做不到100%的透明，完美也不例外；第二点则是完美目前的确存在现金流紧张的问题，所以如果有融资需求也不奇怪。 所以基于这两点思考，我认为完美的投资应该这样算： 先计算完美目前的资产估值：目前国内游戏公司的普遍估值方法为销售收入*5——销售收入的增长一般会有利润率的增幅而呈现正增长，因此可以认为这些公司是良性发展的，当前市值基本反映在预期收入上；如果将完美现阶段已发售但未完全回收的成本计入（包括《梦幻西游2》、《诛仙3》以及未正式公布上线日期的《神雕侠侣2》），则资产总额应该为29亿左右（3.94亿美元）。 但是这里需要注意一个问题：完美当前的债务高达15亿人民币，这其中包括了未公布的巨额定制网游负债，以及已经确认但尚未到回款期的手游和IP衍生品的收入。
我们计算完资产的现值后还需要调整这一部分。我按照银行贷款的最高抵押率（1：1）估算，则有25亿的债务，需要再偿还25亿元。也就是说，如果投资者投入25亿的话，可以获得75亿人名币(约11亿美元)的游戏产品。 然后我们需要考虑运营成本与推广费用。以去年为例，完美各项支出约为18亿元人民币，其中大部分为销售及市场营销开支，约占6成，而研发费用仅占3成多，可见完美的游戏产品在开发阶段就已经做了较多的市场调研，预计用户喜好，从而降低制作成本并加快研发速度，但是这也造成了产品质量的不稳定性增加。考虑到目前游戏的流水情况，我不认为完美的投入已经产生足够的收益，因此这部分暂且不算入回报。 如果不考虑其他因素，25亿元的投资换取75亿元的商品（假设全部由完美自营自销，无渠道费用），回报率达到了3倍，这个数据似乎很可观，值得投资。但是如果加上前期垫款的部分，则几乎抵消所有的盈利，甚至还可能倒亏一笔。完美当前的确急需大量资金补充流动性，而融资的方法也基本就是出售股权或发债券。