美国铝业为何涨2倍？
在回答这个问题之前，先简单的介绍一下美国铝业（USAL）以及其背后的Alcoa公司。 USAL是今年三月上市的，其母公司Alcoa是由全球铝工业巨头--美国铝业公司在2016年拆分而来的。在美国铝业分拆的当天，USAL的市值达到了79亿美元的历史新高。目前，USAL是全球第十一大上市企业，也是美国最大的上市铝企。
Alcoa成立于1888年，是目前世界上唯一一家横跨金属冶炼、铝合金产品制造和合金设计领域的行业领导者，其生产和供应的铝及铝制品，已经遍布全球的航空、汽车、建筑、消费品等各大领域。
作为老牌世界铝业巨头，Alcoa不仅拥有顶尖的研发实力和技术，还保持着高效的产能利用率。2015财年，公司的资产回报率(ROA)高达34%，盈利水平(EBITDA)也达到历史新高的16.5亿美元。
虽然去年以来，全球铝市呈现供大于求的局面，价格维持在多年低位，但Alcoa靠着超高的效率和高纯度的铝冶炼工艺，依然获得出色的盈利能力。在刚过去的第二季度，尽管受到全球宏观经济下行的拖累，公司仍实现营收74亿美元的傲人成绩，净利润更是达到4.86亿美元的高水平。 更为难得的是，面对低迷的铝市行情，该公司不仅没有裁员或者降低产量，反而加大资本开支力度，以提升未来产能利用率。
在刚刚结束的第三季度，由于市场对于铝下游需求预期好转，再加上供应端存在不确定性，铝价稳步上扬。因此我们预计，高效运营的Alcoa将充分受益于铝价的上涨，第三季度业绩有望延续二季度的良好势头。 从长期来看，铝是具备价值增长属性的资源品，因为其消耗能量多，无法回收利用，而且开采后品质很难达到最初要求。所以从供求基本面来看，铝价难以持续走低，而本次的反弹或许只是开始。