美国什么时候退出qe4？
美联储不会主动退出的，只能等经济好转超预期的推动加息（加息预期不是由基本面决定的嘛？） 美国经济复苏比市场想象的要强很多，目前已经是连续第四个月非农就业人口增长超过20万了，而且最近美国通胀也爆表了，cpi创近10年新高，美联储加息的呼声越来越高。
如果通胀继续飙升，而美联储仍然按兵不动的话，那么市场可能会怀疑美联储是否真的有能力控制通胀，从而进一步推高利率。这样的话，美联储就被动了，要么不得不加息遏制通胀，要么就承认自己无力控制通胀，货币政策失效。 当然最可能的还是美联储加息，毕竟通胀问题还是有很大可能被控制住（虽然可能性不大），但是如果一直按兵不动的话就只能承认自己对经济的调控能力已经大幅下降，这对美联储信誉的伤害是致命的，因此加息大概率是板上钉钉。
不过加息之后对市场的冲击有多大就要看美联储的加息路径和加息速度了。 目前来看，美国经济的复苏主要是由消费拉动的，因此加息初期对消费的影响会比较大，比如房价，因为人们对于通胀的担心会导致人们的资产增持意愿下降，房地产这种固定资产支出本来就偏长期，加息会使购置成本上升，影响需求；另外汽车这种耐用消费品也是加息的直接承受对象之一。
除了消费之外，美债收益率的上行也会压制投资需求。总体而言，美联储加息对包括中国在内的新兴市场国家带来的负面溢出效应要远大于发达国家。 因为美国的加息路径是有可能引发“脱钩”的。 什么是“脱钩”呢？就是全球资金(主要指美元)回流美国，造成其他国家流动性紧张，于是其他国家的央行就会抛售美债，买入黄金。之前美国财政部曾经警告说如果俄罗斯进一步出售美债，将不会得到任何补偿。
也就是说，美国加息可能会导致全球资金倒灌回美国，从而引发“脱钩”，这样美国就可以既收紧了流动性又可以不付出任何代价。当然如果“脱钩”发生，对于美国来说肯定是稳赚不赔。 但问题是现在能持有的美债的主要都是大国（也就是有足够外汇储备的国家），他们之间本身就有相互依赖的关系，不可能全部同时抛售美债，况且美债作为国际结算货币的基础工具，是不可能完全不买的。所以，只要大国们相互配合，美债其实是很难跌的。当然加息对美债收益率上行的压力还是会存在的。