振华股份会破产吗？
1，目前看，概率不大 2，但也要警惕现金流断裂的风险 3，风险的主要来源是海外业务的收入和毛利下降 4，最坏的情况就是海外业务亏损，导致整体亏损，然后股价暴跌，上市公司可能面临退市 5，目前阶段，应该还不会到那么坏的地步。
一，从业务结构来说 目前公司的主营业务分为医药商业和化工两大板块，其中医药商业又包括药品销售、药品研发和医药电商三部分，化工则主要是染料、颜料和中间体。
二，从财务数据来看 从最近三年的财务报表来看，公司一直在扩张，尤其是近几年在化工业务上的投资很大，相应的资本开支也水涨船高，同时由于国内环保压力的增大，公司的成本也在不断上涨。
三，从行业地位来看 在医药商业领域，公司属于第三梯队，在化工领域，公司处于行业龙头的位置。
四，从资金流情况来看 公司的流动比率（2017年底值为2.38）接近3，速动比率（2017年底值为1.6）高于1，货币资金/总资产的比例（2017年底值为2.9%）较低，短期偿债能力较弱。应收账款/总资产的比例较高（2017年底值为16.9%），经营活动产生的现金流量净额/净资产的比例（2017年底值为-15.6%）为负值，现金流较为紧张。
五，从资产负债情况来 看 2017年资产总额同比增长118%，负债总额同比增长了183%，资产负债率(2017年底值为69%)很高。利息保障倍数（2017年底值为-1180）为负值，财务杠杆高，偿债压力大。
六，对该公司比较担忧的地方 1，海外市场业务收入和毛利的大幅下滑 2017年公司海外业务收入8.6亿元，同比下降50%，毛利1.8亿元，同比下降57%，海外业务占比达到34%。造成海外业务收入和毛利下降的原因一方面是汇率损失5000多万人民币，另一方面是主要子业务营收均出现不同幅度的下滑 2，不断增长的债务和利息支出 截至2017年末，公司账面资金有8个亿，但是短期借款和一年内到期的非流动性债务合计达到了15亿元，为了偿还这些债务，公司需要向外融资，而由于资产负债率已经高达69%，再融资难度非常大，如果难以有效缓解资金紧张的局面，很有可能出现资不抵债的情形。