华联股份入股饿了么？
这不是投资；第二，不是收购；第三，不产生实际控制（当然对饿了么管理层产生一定影响）。 这是中国新监管环境下的一次尝试，通过认购可转债的方式，实现间接收购。
简单讲，就是华联作为财务投资者，通过认购饿了么可转换债券的方式，获得18.5%的股份，并为此支付22亿元的资金。 可转债是上市公司融资的一种方式，和发行的债券一样有约定的利率和期限。但可转债不同于一般债券的地方就在于，它具有股票属性——在特定条件下可以转换为股票。
此次交易中，如果华联持有的可转债全部转为股票，那么获得的股份数将占公司总股本的31.67%，超过阿里巴巴成为第一大股东；若只转股50%，则持有股份比例将至18.5%。 但关键的问题是，这种转换是否可行呢？ 根据协议约定，可转债持有人有权选择将其持有的可转债全部或部分转为公司股票。但是，转换的前提条件是“公司股价不低于转让价的90%”。
问题就在这里了，股价怎么确定？以当天收盘价计算吗？显然不行！因为收盘价格受到诸多因素的影响，有理由相信股价不会高于转让价格的90％。所以，这个条款实际上是一个废条。 对于上市公司来说，既然无法单独判断股价，那就用一个市场指标来表示——加权平均价格，也就是将股价与流通盘相乘再求和，然后除以总股本。不过，由于流通盘不是一个恒定数值，因此需要采用交易日当日收盘后的市值。
值得注意的是，根据监管的要求，这种通过可转债方式进行的间接持股，持股比例不能超过15%。对于超过15%的部分，则需要按照控股股东进行监管。 所以，这次华联看似大手笔的收购其实还是有很大的限制条件的。