利欧股份何时定向增发？
2013年12月20日，浙江利欧汽车动力股份有限公司（下称利欧股份，002130.SZ）公开披露了《公司向特定对象发行股票预案》，2014年6月16日，利欧股份又发布了《向特定对象发行股票变更募集资金投向的公告》，宣布将“8000台新能源汽车生产线项目建设”变更为“新能源汽车营销业务”。
此次变更前的募集资金投资项目——“8000台新能源汽车生产线项目建设”，是利用现有场地和设备对场地进行改造，包括新建两条中高端混合动力电车生产线和一条中高端纯电车生产线，合计年产能8000台；将现有的非标准化电池 PACK 生产线进行自动化改造，提升标准工艺；并对现有电池测试中心进行扩建，提高试验检测能力和技术能力等。
但是，上述项目建成投产之时，也就是利欧股份的资金需求高峰。一旦项目竣工投产，利欧股份“输血”或许更加艰难。
此前，利欧股份曾发布了《2013 年度向特定对象发行股票预案》，拟向社会公开发行股份9577.5万股，募集资金不超过27亿元，用于“8000 台新能源汽车生产线项目”以及补充流动资金。根据披露，“8000 台新能源汽车生产线项目”预计总投资27.62亿元，预计新建两条纯电轿车生产线（年产能3600 台）和一条插电式混合动力轿车生产线（年产能3000台），以及建 设相应的动力电池测试中心和办公楼等配套工程。达产后，每年 可以生产30万辆纯电动轿车和75万辆插电式混合动力轿车。
然而，这项业务本身前景有限。根据中信证券的报告，在中国享受免征购置税政策的新能源汽车之中，90%以上都是混合动力和纯电动车型，插电式混合动力车型市场份额不足1%。而且新能源汽车产业政策要求新能源汽车出口比例不低于 10%，插电式混合动力车型由于不能享受免征购置税政策，既难以实现国内销量目标，更难 兑现相应的出口目标。
至于“流动资金”则更无必要。利欧股份的负债率高达76.33%，2013年期末，公司账上的货币资金为16.73亿元，但短期负债达33.81亿元，流动负债合计58.73亿元，负债率已远超极限。
而且，2014年一季度，利欧股份的盈利预计为4100万元—5000万元，与前值5121.97万元相比，同比下滑20%—35%。虽然下滑，但整体还是保持着增长态势。但是，4月份的经营数据却明显下挫。5月4日，利欧股份披露了《关于公司4月份产销数据的公告》，公司2014年4月份销售电动轿车6255辆，同比下滑52.28%；1—4月份，累计销售电动轿车26563辆，同比下降10.82%。
从数据看，4月份利欧股份的销量明显下滑，一季度下滑趋势已经形成。不过，由于尚不能确认一季度的销售是否已触底，或者接下来能否迎来触底的反弹。对于参与此次定向增发的机构而言，与其说参与一个预期中的反弹，倒不如说在与利欧股份共存亡。当然，这对利欧股份的董事长王景峰而言，也许并不是最坏的情况。
截至2014年5月6日，利欧股份近一个月完成了八笔大宗交易，成交价格区间为13.82元-14.18元，交易数量区间为223.02万股-461.04万股，占公司总股本比例1.87%-3.75%。交易双方均为机构和券商。该次交易属于业绩补偿方式下的股份补偿。