机场哪只股票好？
机场板块是今年少有的连续上涨的行业，在疫情的背景下，机场业绩下滑明显，但股价却逆势走强。那么为什么机场行业能够逆势上涨呢？
1、行业现金流稳定 机场的收入主要来自航空公司的飞机起降费以及旅客和货主的地面服务费，虽然受疫情影响，机场的客流大幅度下降，但是据国家统计局数据显示，2019年我国国内旅游人数达到60.37亿人次，比上年减少0.48%（同期GDP增长6.1%）；2020年虽受疫情冲击，但全年国内旅游总人数32.5亿人次，同比增长19.8%。
疫情期间，航空业遭受的重创有目共睹，作为其基础行业的机场也深受影响。然而，机场的运营具备极强的公益性特征，日常保障是必不可少的，因此尽管客流量大幅下降，机场的现金收入仍然相对稳定。以深圳机场为例，2020年度实现营业收入57.1亿元，同比下降2.9%，归母净利润-2.0亿元，同比下降154.9%，基本每股收益-0.06元/股。虽然营收和利润都出现同比下滑，但降幅均小于预期。公司经营性现金流由-43.4亿元转为12.5亿元，实现了扭亏为盈。
2、估值处于历史底部区间 随着国内疫情得到有效控制，各地有序放开，机场的客流快速上升，一季度亏损高达15亿的首都国际机场迅速盈利，预计二季度盈利有望继续大幅提升。另外上海浦东机场受新建航站楼及物流设施扩建的影响，盈利能力有所下降。
目前两市共有7家机场上市公司，总市值955亿元。2020年全年，7家机场上市公司合计实现营业收入254.8亿元。尽管受疫情因素影响，行业整体收入有所下滑，但考虑到民航客运量仍在逐步回升，我们预计机场行业营收水平将逐步回暖至此前水平并稳步提升。
从市盈率角度看，目前机场行业的平均市盈率为15倍，远低于其他行业，具有较高的投资价值(图1)。
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