上海贝岭业绩怎么样？
2014年上市的，之前一直在关注，当时觉得股票价格很低，但是一直没有买入，现在很是后悔。 2017年以后开始逐步上涨，到2019年涨幅超过60%。 然后就是2019年的那波下跌，从最高点78跌到35，跌幅超过50%，很多人可能那时都割肉清仓了。
我是在最低点附近补仓的，之后一直持有到现在，期间虽然也有波动，但总体上是一直在涨的。 我买过他的一堆产品，有芯片ETF、科技ETF、芯片基金等，目前总体还是盈利的，不过没之前多了，估计还有10多个点的利润没有提现。 这个公司属于芯片领域里面IDM模式的，也就是自己做芯片制造和设计，相比纯代工厂和中芯国际这类公司，他的估值可能更划算一些（虽然我也没买，只是感觉）。
这个公司主要是做存储器芯片和模拟芯片的，存储器的芯片主要用于显卡，CPU，主板等等；而模拟芯片主要用在无线通讯、消费电子等领域。 从最近几年的营收来看，公司主要收入来源于存储器芯片，而净利润却来源于模拟芯片。所以从板块上来看，应该属于半导体板块。但是从个股上来看，又明显弱于其他半导体个股。
从股价走势图上看，明显弱于别的半导体股，哪怕同属IDM模式的京东方A也比他强很多。 造成这种情况主要是因为公司2017年那笔资产减值损失导致的，当时因为手机产业链调整以及中美贸易战导致整个半导体行业陷入低谷，公司股价也从45一路跌到18。
当时我跟踪半导体行业，看了很多公司的财报，发现只有上海贝岭这一家出现巨额亏损，其它个股基本都在盈亏线上下波动。 所以我就买了些，然后就一直拿到现在。
20年Q3业绩同环比增长，毛利率提升：2020前三季度，公司营收6.07亿元，同比增长40.71%；实现归母净利润6239万元，同比增长120.11%；扣非归母净利润-1981.63万元，同比增长68.40%。毛利率为44.09%，同比增长4.46%，净利率为10.28%，同比上升5.11pct。ROE为5.65%，同比增加2.78pct。预计主要是由于汽车电子等智能电网业务增长较好；另外，通用MOS、功率器件业务保持增长。
Q3单季度公司实现营收、扣非归母净利润分别为2.81/1325亿元，同比增长89.56%、516%，环比增长42.20%和231.87%。单季度毛利率43.64%，同比增加3.9pct，环比略有下滑0.87pct，预计由于产品结构调整，毛利率略有下滑。净利率为11.71%，同比增加5.38pct，环比增加1.73%。
研发费用同比增长，销售费用率下降：2020年前三季度公司期间费用率为41.65%，同比增加0.41pct。其中管理费用为8577万元，同比增长38.97%；研发费用15，700.36万元，同比增长31.27%；销售费用2216.64万元，同比下滑31.71%。期间费用率上升主要原因系研发投入的增加；销售费用下降主要是由于本期受疫情及销售政策的影响所致。
拟发行10.8亿元可转债，汽车级芯片产能提升4倍：公司日前发布公告拟募集资金10.8亿元，主要投向两个方面，分别是汽车电子芯片及高端电源管理芯片及产品产业化项目和高速高清多媒体接口芯片项目。前者拟投入7.8亿元，项目建成后，汽车级芯片产能提升4倍，将形成年产639，500，000只汽车电子产品单元的生产能力。汽车电子领域芯片具有高可靠性、高稳定性、高抗冲击性要求，技术门槛较高，国产自主化芯片供给紧缺，受益于国内汽车电动化和智能化、国产化提升，公司将充分受益国产替代与行业增长红利。另一项目拟投入3亿元，将形成年产126，177，000只高速高清多媒体接口芯片单元的生产能力，公司高速高清多媒体接口芯片包括USB系列芯片、HDMI系列芯片及Type-C芯片等，2020年上半年高速高清多媒体接口芯片销量增长迅猛，同比增幅接近100%。受益于5G通信和高清电视的普及，USB、HDMI及Type-C等高速高清多媒体接口芯片市场前景广阔。
盈利预测与投资评级政策与市场需求驱动国产替代加速，公司MOS、汽车电子、MCU产品快速增长，我们预计20-22年公司营收分别为7.32/9.25/10.79亿元，净利润为1.25/1.56/1.93亿元，对应PE为95/75/61倍，维持“推荐”评级。
