股票如何充资产？
对于这个问题，答案是否定的。 因为从世界金融史来看，从未出现过央行直接以国债发行来给股票市场充值的情况，也没有任何一个国家以股票作为储备资产。 尽管在1929年大萧条时期，为了刺激经济，美国曾经将美联储持有的黄金和证券总额中的60%投入了股市（也就是将金本位制度下的储备资产全部用来购买股票）；但在随后的二战期间，由于战争支出巨大，美国财政入不敷出，联邦政府甚至动用了外汇储备来弥补预算赤字，而当时的外汇储备主要也是以黄金和证券的形式存在。 所以如果一定要回答“如何用政策工具直接给股票市场注资”的问题，那么答案就是——没有明确的方法，历史上也从未发生过这样的操作。 但如果用“间接方法”呢？那就完全不是问题了，甚至可以说轻而易举。 首先，政府可以增发货币，即通过央行购买国债的方式向市场注入流动性。
其次，政府可以通过发债的方式来为股市融资。 前面说过，目前中国股市的总市值已将近50万亿元，但同期中国政府债券余额仅30多万亿元，所以相当于给了上市公司一个“无风险借钱”的机会，让它们能以更低的成本进行融资。 根据中金公司的估计，2018年中国政府债券的潜在违约率约为1.7%，也就是说每年大约有3100亿元的资金可能被挪用或无法偿还。
最近两年，A股出现了很多“借钱”概念股，如新贷网、典当行、小额贷款公司等，它们的迅速崛起或许正说明了这个市场上存在着大量的“低息银行贷款需求”，而不仅仅是流动性的供需问题。 如果真的把政府债券的潜在违约部分认定为坏账，从而将这些债务冲销，那么理论上说至少能释放出近40万亿的流动性资源用于其他支出。 这恐怕远远超过了所谓的量化宽松。