为何中国楼市还不崩溃？
中国房地产市场的本质，是地方政府债务风险置换，和城投公司信用扩张。 地方政府负债搞建设，本来就很荒唐。地方财政的钱，怎么能够用来搞非公益性项目（所谓准公共性）的投资？这本来就是市场应该发挥的作用。而且这些贷款，最终都是还由百姓买单——因为土地财政就是这样运转的。土地出让赚钱后，大部分收益给地方政府，少部分用于城市建设。而城建项目又大部分属于准公益性事业或基础产业。
在这种情况下，地方政府融资，本质上就是用自己的未来收入做担保，以现在的名义借款。这里面存在一个“期限错配”的问题——现在没钱，以后也没钱，但你能拿出未来的钱来支付现在的费用吗？ 所以，在中国房地产市场，真正该跌的东西，不是房子而是地价。但土地财政又是地方政府唯一的收入来源。如果地价腰斩，大多数城市政府首先就没钱了。所以，地价不可能真跌。
中国的房地产市场，实际上已经处于一个“伪市场经济”状态，有价无市。即房价看起来很高，但其实都是政府债，也就是你欠政府的账。而你买我的房，其实实质是我借钱给你，你把未来收入的支配权让给我暂时掌握。这种交易，对于市场来说，实际上是没有任何意义的。因为你将来可能根本还不起这个钱。当然，我不买你的房，我租别人的房住，其实别人最终也是帮你向政府付款。这样看来，其实房价的高低，其实就决定于政府的还款能力。
2014年之前，中国政府是靠税收和卖地双重收入。当时税收上缴中央，留成部分作为地方财政。卖地收入归地方所有。这种情况下，政府的还款能力其实是有保证的。毕竟，它的钱总是用在“正途”上。2014年之后，税收收入仍然归中央，但卖地收入却全部划归地方。从那时起，地方的财务状况急转直下。虽然，它仍然可以以发展的名义到处举债，甚至借新还旧，但总归是一种透支。
1、中国楼市目前尚未崩溃的原因。
在中国经济尚未脱离中速阶段进入低速阶段之前，中国经济的发展速度依然处于世界领先的位置上，依然是世界经济保持增长的重要动力来源，而在中国经济保持中速增长的同时，中国的城镇化速度和进程也将继续推进，而中国的流动人口、新生人口和城镇化人口依然处于增长的阶段，因此无论是从经济发展速度和经济规模上看，还是从人口增长和人口流动上看，中国楼市目前依然处于增长的阶段，并未达到见顶下滑的趋势。
因此在中国经济、人口、城镇化尚未达到高位停滞之前，中国房地产的规模仍然处于增长阶段，中国房价仍然处于增长阶段，因此中国楼市现在崩溃的前提条件暂不具备，中国楼市目前尚处于高位增长阶段，仍然处于房价上涨的周期和阶段之中，房价仍然具有上涨的动力。
2、对地方政府来说，中国楼市难以接受崩溃的结局，中国楼市崩溃的条件和结局目前尚不存在。
从中国楼市20多年来的发展和房价上涨的过程可以看到，地方政府对土地财政的依赖程度越来越高，对土地财政收入和地方土地市场出让、房地产投资、销售、交易、税收的增长越来越有迫切性，如果中国楼市崩溃了，房地产彻底崩了，不仅中央政府的财政损失数十万亿和数十万亿的税收收入，各地方政府和各级政府将彻底陷入财政危机和债务危机，因此对中国现行的体制来说，中国楼市短期崩溃是难以忍受的结局，而中国楼市长期不崩溃也是在制度上决定的，因此中国楼市长期内难以崩溃，而短期内也不适宜崩溃。
3、对中国老百姓而言，无论中国楼市如何发展，如何影响房价和市场，中国老百姓都期待中国房价尽快停止上涨，尽快下跌，尽快能购买到满意的商品房，而中国楼市无论怎么走，怎么发展，怎么定价，中国楼市都将会继续发展下去，不会崩溃，也不可能崩溃。
