怎么看中国的股市？
A股当前有较大可能走出单边下跌的行情，其背后是资金面和基本面因素在起作用。目前A股的融资融券余额已突破1.5万亿，创2015年大牛市以来新高；股票期权也于去年启动，其中认沽认购期权合约总手数达3984万手(相当于流通盘的16%)。这些意味着市场的风险偏好明显下降，且倾向于做空。
从基本面上看，国内经济发展下行压力增大，通货膨胀居高不下，货币供应偏紧(M2增速明显低于往年)，人民币处于持续升值状态。在这种环境下，上市公司盈利预期普遍下调，投资者信心不足。
结合资金面和基本面，我们可以得出如下结论：首先，A股市场的整体估值偏高，这从各大指数的PE(TTM)都可以看出来，沪深300市盈率中位数达到14倍，创2007年以来新高（如图一）；其次，金融资产流动性总体趋紧，这是由宏观环境所决定的，反映到市场上就是资金做多意愿不强，而做空却有一定的驱动力(如券商和保险等权重板块市值不断创下新低)；最后，虽然政策底早已明确，但市场底到底会怎么走依然难以预测，加之国际动荡加剧，周边国家金融危机爆发，对于我国经济发展的不确定性因素增多。
基于上述观点，我们比较倾向于是管理层不希望出现全面下跌的行情(毕竟跌得越多，宏观调控的难度就越大)，因此当前的调整属于理性回归，是在可预期范围内的。然而，如果经济下行压力和通胀高企的状况得不到有效控制，那么股市继续下探将是大概率事件，个股风险也将逐步释放。当然，如果情况有所好转，则不排除反转的可能，但目前来看难度非常大。 短期内A股或将维持弱势震荡格局，中长期则取决于基本面和资金面情况的改善。投资者应在控制仓位的前提下，采取逢低吸纳的策略，重点配置具有稳定增长潜力的大消费、医药和健康产业等相关个股。
股票市场是一个集中进行股票交易的场所，它是证券交易的主要形式。股票市场是股票交易的买卖场所。有了场所，必然产生交易规则及管理和组织交易的机构。所以，股票市场是股票交易活动的集合。
股票市场有两个层次：一是发行市场，也称初级市场或一级市场，是股票初次发行，把股票由发行者手中转移到投资者手中的市场；二是交易市场，也称二级市场，是一级市场所发行的股票进行流通转让的场所。股票市场的主体是投资者，投资者是股票的购买者，也是股票经营收益的享有者。投资者的目的是获得投资收益，所以，投资者总是追逐投资收益的最大化。投资者又分为机构投资者和个人投资者。机构投资者主要是基金管理公司、保险公司、投资银行、养老基金、各种基金会和银行等金融机构。
在中国，股票市场是在改革中建立起来的。1986年，我国正式恢复发行国库券，发行和交易企业债券也开始起步，当年发行量总计218亿。1986年，我国一些城市开始尝试发行企业股票。1987年，在深圳探索发行、交易的A股和B股股票试点的基础上，新产生4个证券交易市场。1988年，全国试行发行60亿元国库券，在190多个城市建立1400多个国库券转让市场；全国发行32种企业债券29亿，170多个城市开放企业债券转让市场，全国出现42个证券交易场所。
可以说1986-1988年的3年，是我国股票、债券诞生和市场逐步形成的关键时期。1990年之后中国股市进入全面发展时期。1990年12月和1991年7月，上海证券交易所和深圳证券交易所先后正式营业，中国股票市场步入正式发展的轨道。上海证交所与美国纽约证交所和新加坡证券交易所先后于1994年和1996年结成"姊妹交易所"。同年在深圳举行了亚太地区新兴股市国际研讨会。
