中国股市是在熊市吗？
1，“在熊市中做多，在牛市中做空”是不正确的交易策略。 股市中只有牛市和熊市，没有所谓的“空头”“多头”。所谓“空头”“多头”是投资者对待股票价格走势的一种观点，与牛市、熊市无关。例如，在市场总体估值水平降低的情况下，仍然有大量公司市值上涨，则市场属于“空头”行情；反之，在一波持续上涨后，大多数公司的市值水平接近甚至超过合理价值区间，则属于“多头”行情。而无论是“空头”还是“多头”，都只是投资者对于未来行情的预期，并不影响现有资产的价值。也就是说，不论你是看多做多还是被看空做空，你的账户资金总量不会增加也不会减少。
2，通过分析股价走势判断牛市或者熊市，并据此指导自己的操作行为，是一种技术分析的方法。而在所有技术分析的理论基础之中，最重要的一个前提假设就是“市场行为涵盖一切信息”。也就是说，在技术分析的视野当中，任何影响股价的因素都不再是被低估或被高估，而是被充分反映在了股价本身的变化之上。所以，用趋势来定义牛熊，是没有理论基础的。
当然，技术分析也不是完全不可用。如果结合基本面情况（比如宏观数据分析），以及投资者心理研究（如群体博弈分析），可以帮助我们更好地理解市场。而其中的基本面分析，可以通过对宏观经济数据的解读得以实现，并不涉及复杂的估值方法；投资者心理的分析则需要较长时间的数据统计才能显现，而且目前尚属经济学范畴，无法像基本面一样精确。相比之下，技术分析因为不涉及估值、也不依赖历史数据，相对而言更为客观。 不过，技术和基本面的分析都只能帮助我们理解市场的过去，而无法预言它的未来。
对于投资者来说，最重要的是形成适合自己的投资决策系统——这个系统既包括基本的理念和方法论，也包括个人的性格特点。只有将技术和基本面有效融合，并且和自己融会贯通，才是正确有效的投资之道。
A股指数从2015年6月19日的5178.19点，调整到2019年12月9日的2939.63点，回落了43.15%，调整时间已经长达4.54年。从调整时间、空间的角度看，A股已经进入了“熊长牛短”阶段。
投资者从指数趋势的角度判断股市的牛熊，是基于美国股市百年牛基的历史记忆。自1801年至2018年200多年里，美国股票市场大部分时间是在上涨，出现了6次大牛市和33次熊市。这些牛市的平均涨幅为467%，平均历时6.15年；熊市的平均跌幅为31%，平均历时14个月。美国股市“牛长熊短”的股市特征，造就了大批长期持有股票的投资者。
但是1949年以来，中国股市出现了7次单边大牛市，它们分别是：1949年8月至1951年6月、1990年12月至1993年2月、1996年1月至2001年6月、2005年6月至2007年10月、2008年10月至2009年8月、2012年12月至2015年6月、2019年1月至2019年4月。这些单边大牛市的平均涨幅为682%，平均历时36个月；7次熊市的平均跌幅为70%，平均历时22.4个月。
中美两国股市牛熊周期的巨大差异，是由各自的股市制度决定的。美国股市是完全市场化的资本市场，1929年大萧条后美国陆续出台格拉斯-斯蒂格尔法案、证券交易法、金融服务业现代化法案，逐步建立了“高透明、强监管、轻干预”的股票制度体系，彻底消除了美国股市暴涨暴跌的周期性问题。但是“50岁”了的中国股市还远没发育成熟，股票市场是行政化色彩浓厚的资金市场，暴涨暴跌问题没有得到有效解决，所以“熊长牛短”阶段的判定标准可以参考美国股市；对单边牛市、单边熊市的周期判断可以参考中国股市的现实经验。当市场处于“熊长牛短”阶段的底部时，在“牛短”的周期内可以放心持有股票；当市场处于单边牛市的顶部时，在“熊短”的周期内可以放心地等待调整。
综合上述分析，目前的股市处于“熊长牛短”阶段的中部区域，投资者应以“熊短”的周期来考虑股市调整的时间、空间，在调整末期可以采取金字塔型的建仓策略，在建仓完成后采取逢低吸纳、逢高减持的波段操作策略。
