中国核电为何不涨？
1、作为基础性行业，国家不会允许它出现太大的涨幅；2、作为抗通胀的工具之一，国家也不会让它出现大幅的下跌 在货币供给总量一定的情况下，核能板块股价上涨必定导致其他产业板块相对价格的下跌 比如说，假定某一年核能板块的市值是2000亿元，占整个A股市场市值比例是1%，那么流通中的货币量应该为2万亿元。如果这一年钢铁行业利润总和是500亿元，石油和石化行业利润总和是800亿元，则分别相当于2.5% 和3% 的货币供应增长率，远远高于当年GDP的增长率和CPI的水平。显然，这种情况是不合各国央行政策的初衷的。在货币政策正常化的大背景下，具有战略性意义的核能行业也必然会受到抑制。
当然，这种分析是有前提条件的。就是在其它条件不变的情况下，核能行业的股票价格与整个A股的市值比例保持成正比关系。事实上，我们可以在图上画出一条通过原点的直线 这基本上符合过去十五年的情况。如果我们以2014年5月6日的收盘价和总市值计算，这一比例大约是1%，与上文结论一致。但2008年的金融危机是一个例外，当时金融地产板块暴跌，造成了巨大的流动性缺口，为了救市，央行不得不大量注资，从而增加了货币供应量。虽然事后来看，这次的流动性注入是没有效果的，但在当时确实起到了作用。
2009年经济复苏之后，资金又回到了金融行业，整体股价有了回升，但这并没有改变上述结论的基本方向——中国核能行业的市值增长依然受到了严格的限制。 需要指出的是，尽管我国核能行业处在快速发展的阶段，年均增速达到17%，但是在全球核能行业的市值排名里，中国仍然靠后，在2014年年底甚至掉出了前十名（见图二） 这也从一个方面证明了我国核能行业在起步阶段的状况。
主要是因为中核的业绩增长幅度较低，市场对于中核的净利润增速没有达到预期，同时资金从中核这类权重股离场导致。
核能发电属于清洁能源，2021年国内能源市场结构中，水电、核电、风电、太阳能发电等清洁能源发电32445亿千瓦时，同比增长13.0%。清洁能源发电量占总发电量比重比2020年提高1.0个百分点。可见清洁能源发电量占总发电量比重不断提升，且增长速度较快。而核能发电量从2012年的1139.4亿千瓦时上升至2021年的4102.3亿千瓦时，增长幅度近260%，因此核能发电增长速度较高且处于清洁能源发电的前列。那么中核业绩增速较低的原因从财务报表中可以看出。
我们可以观察到中国核电净利润增速下降趋势严重，净利润增速从2021年第一季度的75.7%下降至年第四季度的5.5%，到了2022年第一季度净利润增速仅有2.2%，也就是说从2021年第一季度至2022年第一季度，净利润增速下降至了-73.5%。而引起中核净利润增速下滑的主要原因是发电量增速下滑和毛利率下降。
从中核的发电量可以看出，从2021年单季度发电量来看，中核2021年发电量峰值在第二季度，此后逐渐出现下滑，且2022年第一季度受疫情影响发电量同比下滑10.7%。因此发电量降低导致营业收入降低从而引起净利润下滑。同时中核的业务结构导致净利润降低，因为中核的业务分为常规能源发电和清洁能源发电，常规能源发电的业务毛利率较低，但是业务量较大，当常规能源发电量占比上升时，则导致整体毛利率水平下降，据2021年年报数据显示，常规能源发电量1282.2亿千瓦时，占上网电量的38.15%，比2020年同期增加6.15%。
因此引起中核业绩增速下滑的原因主要是由于上网电量下降导致营业收入下滑以及业务结构改变导致毛利率下滑，导致净利润下滑，市场对于中核的增速不及预期，导致资金离场。然而国家对于核电的政策支持并没有取消，目前，辽宁核电混合所有制改革项目正在推进之中，辽宁核电项目总投资485.4亿元，是国资委重点关注的改革试点项目，也是东北地区首个落地的央企混合所有制改革项目。2022年1月，中核汇能股权转让并实募增资项目在中国产权交易所正式挂牌，该项目是中核集团继中核新能源有限公司混改落地后在新能源领域又一重大混改实践，标志着集团电力业务从电力生产型向电力生产服务型和投资型转变，对集团进一步融入国民经济，提升竞争力具有重要意义。同时资金流出中核会流入同样处于新能源发电产业的风力发电和太阳能发电，因此市场中新能源发电产业相关公司会因此受到资金流入。
