首钢股份入摩吗？
作为一直关注钢铁行业的观察者，这个问题我确实有点个人看法。 首先，我们需要明确一点：在股市中，所谓的价值投资实际上是一种长期的投资策略，这种策略的核心是找到值得长期投资的标的，然后买入并持有，通过时间换空间，获取股票分红以及企业成长带来的收益。
基于这样的认识我们再回过来思考首钢股份是否值得投资的问题。 从企业的角度来说，我们首先需要判断该企业的经营是否存在问题，从现有信息来看，首钢的经营似乎没什么大问题，其财报虽然不漂亮但是也没有特别惨，至于负债率偏高的问题，其实很多处于转型期的国企都或多或少存在这样的问题，这是可以理解的。
其次，我们需要思考这个企业的估值水平是否合理，基于目前的信息来看，首钢的市值(380亿)大概相当于其净资产(241亿)的1.5倍，而宝钢市值大约为净资产的2.4倍；我们需要思考一下该企业的分红情况，宝钢过去十年平均分红约等于净资产的17%，而首钢过去五年分红大概只有净资产的6%(注意这里都是指的每股收益，不是每股盈余)最后我们还需要思考下未来该企业的业绩是否有保障，增长是否可持续。
基于上述的思考我们就能够给首钢一个大致的估值了。 我认为首钢合理市值应该在250-300亿元之间，对应每股价格在3.5-4元之间。 目前首钢集团的总股本大约是15.7亿股，因此如果股价能够达到合理值的中间值，则总市值可以达到530亿元左右，相比现在大概有340亿元的增值。 如果按10%的分红率计算，每年大约可以给股东返还15亿元现金（注意这还不包括转手卖出去可能获得的收益），按照现在这个疲弱的股市，估计会被直接吞没掉。
当然，如果首钢能实现扭亏为盈、业绩稳步提升的话，那么这一切都是有可能实现的。 但问题是现在国内钢铁行业整体都非常不景气，作为后来者的首钢想要拿到更多的市场份额和利润是很难的事情，毕竟老大哥宝钢已经占据了相当大的市场。而且作为资源型行业，钢铁的行业毛利率基本上已经处于底部区间，未来很难有大幅的增长。
总结来说我认为首钢的价值被严重低估了，是有可能会纳入摩根士丹利的指数当中。但如果你让我买的话，我自己是不会买的，因为我觉得性价比太低了。