中国为何持美债？
这个问题要分开看，国债和美元债务是两个概念。 首先，我们持有的美国国债（USD-denominated debt）到底是多少呢？根据美国财政部最新数据，截至2018年9月，我国所持有USDT的余额为1.157万亿美元（注：本文所有数据均为初版，非最后修正值）。
其次，我们从国际上融资是否只有购买美国国债这一种方式呢？当然不！国际市场上可以出售的国债种类很多，例如短期国债(Treasury Bill)、长期国债((Treasury Bond)、通胀保护债券(TIPS)等等，而且各国会根据自身需要，灵活调节每种债券的发行规模。 如果我们把视野放宽一点，把问题拆解一下，就会发现问题其实并没有那么复杂。
我国的国际收支常年逆差，为了弥补这个缺口，我们需要从国际市场上购入资产，又由于美元在全球外汇储备中占比最高，接近60%，且目前其他可选择的国债品种流动性都不错，因此我们通过购买美国国债弥补了经常项目逆差的缺口。 但这里请注意一个细节，虽然我们通过购买美国国债的形式从国际社会上获取了一定的资产，但是本质上美国的国债市场是一个完全由私人部门参与的市场，而我们作为最大的境外机构投资者，所持有的美国国债实际上是以债权形式存在的美债发行人的资产。
既然国债的本质是一种资产，那么我们持有美国国债的行为实际上就是一种资产配置行为。作为一种资产配置行为，我们买美国国债自然是有一定道理的。
第一，安全性高。美国国债作为最安全的资产之一，其违约风险几乎为零。
第二，流动性较好。作为全球最为重要的金融资产，美国国债的交易价格受到国际金融市场的密切关注，其交易活跃程度足以让任何持有者轻松实现套现。
第三，收益较高。尽管近年来美联储加息周期导致收益率上升乏力，但这毕竟是“无风险”利率，相比其他类型的资产而言依然相当诱人。
所以啊，美国国债实际上是一个非常不错的资产，而我们能买到的唯一途径就是向美国财政部直接购买——也就是直接借钱给美国。但借这么多钱给我们做什么？难道美国人这么信任我们吗？还真不是….因为我们的银行账上还有很多资产，这些资产其实还是来自海外，只不过换了个地方存放罢了。