美国先锋集团中国有吗？
2013年，PIMCO（今称PCM，与Vanguard同属于联合大中华区业务）曾发布过一篇策略报告《新兴市场：危机四起》，在这份报告中，PIMCO预测当时仍处在泡沫中的中国房地产市场将会出现下滑，并引发全球性金融危机。 随后在2014年至2016年间，随着中国一系列去产能、去库存的宏观调控政策陆续出台，房地产市场的泡沫逐渐破灭，房价大幅下跌，多地出现烂尾楼，金融系统也风险频发。
事实上，早在2012年末中央经济工作会议上就已经定调了“稳中求进”的主基调，并多次强调“防止通胀”和“防范金融风险”。 而PIMCO作为一只在美国注册成立的资管产品，显然更重视其资产的安全性以及现金流的稳定，因此在对冲基金大举做空中国的同时，其在华机构却一反常态地看涨中国资产。 在该报告出炉后不久，时任PIMCO大中华区总监的朱云来就在接受媒体采访时公开“唱多”中国，称其为“一个被严重低估的国家”。
而在2015年下半年开始的中美汇率战中，由于美元指数飙升，人民币兑美元一度大跌，PIMCO却又再次“跳反”，在其发布的《聚焦中国》报告中，该机构称中国是“一个强大的经济体，且其弱美元政策目标尚未实现”，并大幅调高了对华股票持仓。 可以说，在2013年到2017年这短短几年间，PIMCO对华政策的“180度大转弯”与其一贯以来的保守风格是截然相反的，这样的“任性”行为只能说与其背后的资产管理理念息息相关。