企业价值如何计算?
对于企业价值的计算,目前市面没有通用的公式或者软件,因为决定企业价值的关键因素有很多,而且很难量化。所以不同的评估对象、目的都会有不同的估值模型和思路。 比如对即将上市的公司进行估值时,一般采用现金流量折现法(DCF)或期权价值法(OVM/VIK);而对于已上市公司,由于可以获取较多的信息,采用相对简便的市值加权和成本法即可。而在特殊情况下,也可能采用收益法来计算其价值。
一般来说,对企业进行的评估可分为如下几个步骤: 这里需要特别说明的是,在上述估算过程中,需要详细考虑风险的问题,因为在任何估值中,风险都是不可忽视的因素。 还需要注意一点是,上述过程只是一个大致的评估过程,对于不同行业的企业,一些财务指标的选取可能会相差较大,而有些行业可能并不需要太多的财务数据就能很好地反映出企业的价值。
企业价值是指企业整体的价值,包括企业的股权价值和债权价值,也包括有形价值和无形价值。在企业并购中,为了作出正确的决策,需要正确地评价并购双方的价值,也就是要进行企业价值评估。
目前,企业价值评估应用的方法有:收益法、市场法和成本法(也称资产
基础法或账面价值法)几种方法。收益法是将企业的未来预期收益折算成现值,借以确定企业价值的一类评估方法的总称,收益法常用的评估技术路线是现金流量折现法和收益资本化法。市场法是将评估对象与可比上市公司或者可比交易案例进行比较,确定评估对象价值的评估方法。市场法常用的评估技术路线是上市公司比较法和交易案例比较法。成本法是通过资产加和法确定企业价值,常用的评估技术路线是评估基准日企业各项资产的市场价值,扣减各项负债的市场价值。
在确定企业价值时,评估师一般会根据评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条件,分析收益法、市场法和成本法(资产基础法)三种资产评估基本方法的适用性,选择评估方法。对于股权并购业务,通常建议选择收益法,从企业未来获利能力角度考虑企业价值,以对企业作出更好的判断。