独角兽企业为何不上市？
1、已上市的“独角兽”，如百度、阿里巴巴等，其商业模式和盈利模式都很清楚了；没上市的“独角兽”，如小米、美团等，其商业模式和盈利模式也逐步清晰了——至少他们准备怎么赚钱是很清楚的。除了已上市公司和未上市公司这两个划分维度外，其实还可以进一步划分出已经确定业务模式（如百度）和正在探索业务模式（如滴滴）的“独角兽”。前面说的百度、阿里是已经确定业务的“独角兽”，而滴滴、快的则是正在探索业务的“独角兽”。已确定业务模式的“独角兽”要融资就要透露更多的公司信息和经营细节，尤其是财务信息，这会让投资者更深入地了解企业的价值；而正在探索业务模式的“独角兽”不愿意公布太多的细节，因为任何细节都可能成为竞争对手攻击的把柄。从信息披露的角度看，已确定业务模式的“独角兽’比正在探索业务模式的“独角兽”更容易获得投资，融资成本也比较低。所以，从投融资角度来看，“独角兽”分为已确定业务模式和正在探索业务模式两大类，它们各有不同的融资需求，自然有不同的选择。
2、目前“独角兽”主要聚集在互联网行业，这个行业有一个特点就是不管什么项目都先上线，一边运营一边调整。因此很多“独角兽”在发展的过程中会遭遇亏损，且亏得比较多，如滴滴打车2014年就亏了95亿元。如果一直亏损，就达不到上市条件；要是停止亏损，就意味着企业能够实现盈利，那么早几年这些“独角兽”都可以通过上市来募集到不少的资金，为什么非要在现在才选择上市呢？ 个人认为“独角兽”现在选择在境外或境内小市值板块上市是为了减少政策不确定性对企业的影响。互联网行业是一个需要大量资金投入的行业，很多企业刚开始时亏损很大，但未来的收入预期也很可观。之前由于我国对互联网企业采取的是审慎的监管态度，所以互联网企业很少能在国内证券市场发行股票。随着这几年互联网+在全球范围内的兴起，国家对于互联网行业的监管和包容度都明显提高，这就使得诸如淘宝、京东、百度等互联网企业能够在符合监管要求的情况下顺利上市。不过，由于之前一直没有考虑过把“独角兽”企业纳入到指数编制中，因此在A股市场这类优质的企业还是面临无处可去的尴尬境地。如今，监管层和交易所都意识到这个问题，并尝试从不同角度来解决这个窘境，比如最近启动的新三板和新股改革，以及拟推出QFII、RQFII制度。当然，最重要的是企业自身要有良好的盈利能力，否则再好的政策和制度安排也无法让“独角兽”飞进寻常百姓家。