分级式基金原理？
首先我们要对“分级”这个词进行概念上的界定，在基金中所谓的“分级”指的是针对投资决策的不同风格或者不同风险承受能力的投资者设计出不同的产品，这些产品的收益和风险有高低之分，但是一般来说它们都会有相似的预期收益率和风险特征； 以投资者群体的角度来看，所有的投资者都可以分为两类：
第一类是积极型的投资者(Active Investors)，这类投资者一般具有较高的风险承受能力并且希望获得高于市场平均水平的收益；相对应的，另一类则是保守型投资者(Cautious Investors)，他们一般具有相对较低的风险承受能力并且期待获得的收益要少于积极型投资者。 当然，这两个群体不是对立的，而是相互交叉的——比如一个希望获取高收益但又不想承担过高风险的投资者属于进取-保守混合型投资者(Pro-Bond Investor)；而一个希望获取低于市场平均水平收益但愿意承担一定风险的投资者则属于进取-激进混合型投资者(Pro-aggressive Investor)。 通常来说，一个国家的证券市场都会存在着这样的两类甚至更多的投资者群体，所以针对这样的两种类型投资者的产品设计是完全可行的。
以美国的股票市场为例，一般的投资者可以分为追求高收益的主动管理型投资者(Activist Manager)和被动选择市值指数成份股的指数化投资者(Index Fund Manager)。 对于前者而言，由于投资者具有较高的风险承受能力并希望超越市场的平均回报，所以他们会在选股的时候更多地关注个股的收益和风险特征，并通过积极主动的管理寻求超越市场行情的超额收益；而对于后者来说，他们一般不会主动地剔除掉任何一只股票，因为这样做会违背他们建立股票组合的初衷。
虽然这两种策略截然相反，但两者其实各有优势。相对于主动管理型投资者来说，指数化投资者不需要花费太多的精力来进行分析，就可以达到很好的投资效果，而且由于指数基金收取较低的托管和管理费，所以最终投资者可以获得高于市场平均水平收益的同时降低自己的交易成本；然而对于主动管理型投资者来说，他们可以通过精心的选择和配置来获取显著的超额收益，尽管这需要他们在选股和择时的过程中付出更多的努力和付出更高的成本。