封闭基金为何折价率？
因为封闭基金的定价依据是“未来现金流”的贴现，而非“当下现金流”的贴现。 这里先引入一个概念“内在价值”（intrinsic value），它指证券在自由市场上交易的价格，即完全有效市场假设下计算得到的预期价格。而所谓“公允价值”（fair value）指的是资产在有序市场中，由买卖双方在计量日自由选择交易对手和交易次数的基础上，通过反复询价，最终得以达成的不考虑税费、交易成本等情况下，可望实现的价格。两者之间的差异在于，前者基于理想情况下的理论价值来计算，后者则是考虑了现实因素后的估计值。
由于债券的溢价/折价都较小且波动率很小，理论上说，期限相同的情况下，债券的折价或溢价与其内含价值基本一致；然而由于费用支出以及交易成本的存在，现实中债券的折溢价远远小于其本身的价值。 回到问题，如果以“未来现金流”来计算封闭基金的当前价值的话，那么由于封闭基金不能流通，其无法像股票那样通过加权的方式使得当前估值更加接近于内在价值，因此只能按照“未来现金流”打折扣的方法来求解当前的“公允价值”。也就是说，即便这些基金管理人能够预测到未来的每一分钱收益，他们也无法用当前的市场价格来准确反映这些资金的未来价值。于是，尽管这些基金会按照公允价值来对其进行估值并报告给投资者，但其始终会存在一个折溢价率。