分级基金有哪几类风险？
第一，流动性风险 流动性风险的根源在于基金的净值不能以合理价格快速变现，从而导致基金份额持有人利益受到损失。由于分级基金的特殊结构，其流动性风险主要体现在子基金层面。当市场流动性不足时，由于A股实行“T+1”的交易制度，导致当日买入的基金份额无法在下一个交易日卖出；而处于尾盘的基金份额则面临折溢价为负的风险。
第二，信用风险 根据不同的标准，信用风险可以分为不同种类。从融资方角度来看，包括违约风险、兑付风险和坏账风险；从投资方来看，可分为集中度风险和分散化风险等。对于分级基金来说，主要体现为子基金的信用风险，以及由此而来的底仓波动风险和杠杆放大风险。
第三，操作风险 操作风险来源于不合理的资金使用计划或错误的投资决策。对分级基金来说，操作风险管理的重点在于子基金的运作是否合法合规并符合事先约定。如果存在违法违规行为或者违背合同约定的条款，可能会给基金管理人带来法律纠纷或者承担相应的法律责任。由于分级基金的收益来源主要是底层资产的运营收益，因此资产的选择和仓位控制是降低操作风险的关键。
第四，市场风险 任何金融产品都不能完全规避市场风险。对分级基金来说，其本身所具有的杠杆属性会成倍放大风险/收益率，从而给投资者带来更高的收益预期。市场风向的转变也可能会让基金净值出现较大波动。了解市场的风险特征并对冲可能的系统性风险是对冲基金管理人的基本素养。