国际投资头寸怎么算？
一、计算外资净流入额 先来看简单的例子，假设中国某个月的外汇储备增加了20亿美元（M），对外直接投资减少了15亿美元（D），该月我国国际投资头寸变动（U）等于 M-D = 20-15= 5(亿美元)。又由于一开始外汇储备和对外直接投资都是零，因此只要把每一个月的 U加总起来就是我国某一时期（如一年）的国际投资头寸变化了。
二、测算热钱流出 在上面的例子中，20亿美元的储备增加确实属于官方的稳健型持有，但是另一方面也要看到，它同时也意味着有等量的人民币资产被卖出换成了外币。这种为了保持汇率稳定而牺牲资产的短期流动性，造成资金周转不灵的情况就叫做热钱的挤出效应。那么热钱的挤出效应到底是多少呢？我们上面已经提到了一个简单的方法来计算我国的国际投资头寸变化（U），接下来只需要把每个月的 U相减就可以了。在这里要注意的是，每次调整都要减去之前余额的绝对值（比如首次出现逆差的那一个月要减去前面顺差的绝对值）这样得出的热钱规模才是稳定的。
三、估计国际资本流动方向 现在问题变成了如何从表3中推测每月国际资本(FDI+ODI)流动的方向和规模。
四、计算有效汇率水平 最后我们来估算每个月的有效汇率水平。这里需要指出的是由于人民币没有充分自由兑换，所以市场供求决定了人民币对美元的实际汇率，即人民美元名义有效汇率。