宜信股权投资安全吗？
关于宜信，我想说的有很多，作为头部P2P平台，它走过一段令人唏嘘的路程，也留给市场不少的猜测和疑问。 先说结论，我认同宜信做的很多投资，不认同它的一些投资和做法。 宜信是一个典型的互联网公司模式，先烧钱积累用户，再通过广告或金融业务赚钱。它的融资渠道也很“互联网”，通过发行理财产品募集资金，然后寻找好项目进行投资。
但是与传统的PE机构不同，宜信并不专注某个行业，而是广泛撒网，寻求高收益。 根据清科研究中心的统计，从2013年到2016年二季度末，宜信累计投资金额达到775.79亿元，平均回报率约34%；截至2016 年上半年，已累计为借款方提供服务超过800笔，总成交金额近380亿元。
从结果上看，宜信的投资获得了不错的回报，但这背后是不是合理的风险收益比，则需要打个问号。 我曾经做过一笔简单计算（只考虑单笔最大亏损的项目），如果将宜信所有投资项目按单笔金额最大者排序，前二十的项目收益率减去相应项目的亏损额得出正的收益，再用这些收益除以20，就可以得到一个简单的加权平均回报率。
这个数值是24.1%，接近我计算的过去5年(2012年底至今) 沪深300指数涨幅（24.4%）的两倍，高于同期PE基金的平均表现。但这个数字并不能反映整个团队的价值创造能力，更不能代表实际的投资情况。 从已披露的信息看，宜信的确投资了不少优质企业，如易宝、融通保险托管系统、中车环境、途家民宿等，但这些投资在整体规模中的占比太小，未能充分体现投资的价值。
另一方面，也不能忽视宜信投资的错误和损失。前十大失误案例合计亏损达25亿，虽然对整体规模的影响不大，但其中不乏惊天大雷——如点牛金融和开鑫贷。这两家企业都是在线理财平台，前者是借款人违约暴雷，后者是平台突然关闭，使投资者资金无法收回。
除了上述两类，还有一类让我觉得相当费解的投 资就是博泰汽车，这是一个典型的以贷养贷、以贷理财的模式，而且已经暴露财务真实性的问题，最终结果很可能是次级债转为坏账。 为什么宜信要投入如此多的人力财力去运作这样一个项目？我很难理解。
当然，公司经营需要不断寻求突破，做创新性的尝试也是可以理解的。只是在这类投资上是否过度追求规模，而忽视了风险控制？