投资美元还是黄金好？
从历史数据来看，美元指数在过去10年间的年化收益率超过6%，而黄金的年化收益率接近-10%。也就是说，如果十年前你持有了150万美元或150盎司黄金，那么十年后你的资产会分别为248万美元和133盎司黄金（一盎司=31.1035克）。当然，这并没有考虑通货膨胀的因素。如果考虑进来，情况会更为糟糕——美元会升值更多，而黄金则会贬值更多。
过去十来年，无论是对于美国这样的超级大国还是被全球化深度浸润的国家，经济低迷都是少见的。在过往的十年间，几乎没有国家敢于主动发起对美元的挑战；而黄金作为天然通涨对冲工具的价值也没有得到充分的体现。作为全球金融体系中重要的组成部分，美元和黄金之间存在着密切的正相关性。当一国的货币表现强劲时，该国的黄金价格往往疲软；反之亦然。通过投资于其中一种资产而对冲另一种资产的策略，无法实现真正意义上的对冲。但这两种资产之间密切的正相关性却为这种策略提供了操作的可能。 然而，我们如今生活在一个不同的时代之中。以美联储为代表的全球主要央行疯狂扩张资产负债表，向市场注入大量流动性。尽管这些措施起到了短期刺激效果，但其副作用也是显而易见的。全球主要国家的通胀水平显著升高，各国货币政策执行难度加大。更重要的是，这种通过印钞票的方式来解决经济问题的做法势必会造成未来更大的麻烦。
事实上，目前黄金的价格已经反映了一定的通涨预期。倘若通涨继续升温，黄金的价格还有上行空间。另一方面，一旦全球经济出现衰退，美元指数势必跌跌不休。届时，黄金价格可能会再度承压。在当前这个时期，我们似乎看到过去那种“买入并持有”式的大众理财产品正在悄然发生变化。明智的投资行为需要更精准的锚定目标。