对外投资利空还是利好？
从历史上看，A股整体对汇率波动反应不大；而微观上，不同行业和个股对汇率的反应存在显著差异，一般来说，劳动密集型产业、出口导向型企业以及以外币计价的资产负债表均会遭受一定损失，而以金融企业为主的资金密集型行业则能够从中获益。
1. 2005年至2007年间，中国实行浮动汇率制度，人民币升值约20%，对进出口总额、外汇储备、国际收支余额等宏观指标没有明显影响；居民消费价格指数（CPI）小幅上升了3个百分点，工业生产增长速度微降，但就业状况有所改善。
2. 2008年以来金融危机中，为了降低外汇占款过快增加带来的通货膨胀压力，央行开始逐步退出对冲操作，人民币兑美元升值23%；同期国内CPI由506升到997，经济增速大幅下滑至6.3%，外贸数据则出现大幅下降，进口商品价格下跌幅度大于出口，国际收支逆差扩大的同时，外汇储备大幅增加1.1万亿美元。
3. 近期汇率再次出现较快上涨，主要源于中美两国基本面力量的相对变化，我国经济复苏领先世界，美元供需结构也发生较大转变，由之前的极度宽松向正常回归，在此背景下人民汇率再次迎来一波升值过程。