为什么增持美国国债？
1，从理论上说，所有政府资产都可以视为国家发行证券化债券（MBS）的基础资产。只不过在中国这种以间接融资为主的国家里，政府的土地和资产作为基础资产的MBS比重很小罢了... 因此从这个角度讲，购买美国国债相当于购买美国发行的MBS产品。
2，由于美元是世界第一大储备货币，加上美国经济的体量和地位，客观上使得美元资产成为其他国家(地区)央行(当局)的必选之一。 而外汇储备资产中最重要的部分是黄金和美元的储备。其中美联储的资产负债表上的黄金储备还是由纽约商品交易所的期货合约构成的。
3，中国持有美国国债的规模确实比较大了。但考虑到中国外储的整体结构--近50%是美元和美元债券，60%以上是金融资产，只有40%左右是实物资产（主要是黄金）；而相比之下日本则70%以上都是实物资产. 中国在主要经济体中的结构是很不均衡的。如果为了平衡这一点，减少对美国的资产依赖，我国可以采取的措施包括减持美债/美元、增加人民币在国际支付中的使用比重、发展人民币离岸市场等。 但实际上，除了对美债规模有所控制之外，其他两项都在积极推行当中并取得了一定成效，尤其是人民币跨境贸易结算方面。
总之，中国的国际收支经常项目是顺差的，虽然资本项目(包括外币和本币贷款)是逆差，但这种逆差是有政策预期的。因为中国在利用外资的同时也积极对外投资(比如买美国国债)，并且通过政策引导，扩大人民币出口额。