美国国债怎么回购？
最近，美国财政部以“创纪录”的速度出售国债券，引发市场担忧。 美国财政部公布的数据显示，在2月14日-18日期间，共有730亿美元的国债到期，创下历史最大单周发售规模；而在前一周（2月7日—11日），还有750亿美元的债券到期。 与此同时，美联储也在加息周期中不断收缩流动性。
市场担心，一旦美联储加息到足够高的水平，导致美国的利息和通胀同时飙升，那么美国就会通过提高政府支出、增税等方式来填补财政窟窿。但如果此时美国政府直接大量购回自己的国债，必然会导致金融市场的剧烈波动。
虽然此前，由于联储的激进加息导致资金回流美国，美债价格上升，美国通过国债出售来补充税收收入的做法看起来很顺利。但如今在利率峰值即将到来之时，美国财政部仍然延续高频率发行国债的方针，且金额高达上万亿之巨，这显然是在透支美国的未来的财政实力。 美联储主席鲍威尔近日表示，美国经济仍处于复苏阶段，通货膨胀依旧居高不下，加息通道依然很长。
摩根士丹利首席经济学家Chetan Ahya分析认为，目前的市场预期是，美联储将多次再加息50个基点，直至增速放缓至3%左右，而通货膨胀会降至约2.5%。 但如果通货膨胀继续上升，美联储势必会在加息的道路上走得更远，甚至超过市场当前预期的上限。 事实上，面对居高不下且可能继续上涨的通胀，美联储已经没有办法。因为加息除了抑制需求外，更重要的作用是压缩供给——只有大幅压缩通胀的预期，相关国家才会增加大宗商品的投资与生产，从而真正降低通胀。 但是，在当前能源与商品供应面临严重紧缩之际，美联储即使加息至限制需求的程度，也很难对通胀产生决定性影响。除非美联储加息至极限，导致出现经济衰退，否则通胀很难下降。 财政扩张与征税就要远远大于此前的预计了。而为了填平财政缺口，美国政府只能继续发债融资，从而推高债务规模与收益率。这又进一步加剧了市场的恐慌情绪。 值得注意的是，在美联储加息进程中，美元指数反而持续走弱。这是因为，尽管美联储加息遏制需求，美元指数走强，但俄乌战局显著地推高了石油和大宗商品的价格，使得美国的通胀雪上加霜。
实际上，在美国CPI指数创下近40年新高的情况下，美联储加息所起到的作用其实微乎甚微，甚至是有害无益的。 因为，加息虽然可以抑制需求，但却无法刺激供给，而通货膨胀的本质就是供需失衡。只有在大幅度压缩需求的同时，大幅增加供给，才能彻底解决物价上涨的问题。美联储当前的加息政策不仅无法阻止通胀，甚至还有推升通货膨胀的可能。 在这种情况下，美国未来极有可能采用财政扩张的方式来弥补财政缺口，而不是像以往那样通过加息收紧货币政策。毕竟，美国债收益率已经是负值了，再想收缩流动性已经不太可能。财政赤字和货币宽松将成为美国应对通胀选择。而这必然会加重美元的贬值压力，并进一步恶化美国国债的收益率曲线。