美国资金会流入欧洲吗?
不会,而且历史上从来没有过。 国际资本流动是有方向的,有“热钱”也有“冷钱”,本质是预期利润的差异。当一国利率高于他国时,热钱就会流向该国;反之,从高利率国家向低利率国家的资本流动就是所谓的“冷钱”,是一种补偿。 但美国的利率水平在全球范围内一直属于较高水平,2016年1月还出现过短期利率超过10%的情况(虽然持续时间很短),所以不可能出现热钱大量涌入美国的情况。相反,因为美国的高利率政策,导致其国际收支经常出现逆差,不得不增发货币以应对这种逆差。也就是说,是美国自己印钞票买国外的东西。
然而现在美联储加息,其实就是在减少市场的流动性,如果全球资本要流入美国的话,就必须得绕过美联储,直接向美国企业购买股权和资产。问题是,现在能买到的股票资产都在美国,比如阿里巴巴之类的中国企业在美国上市,但美联储加息后,中国的美元外汇储备一直在蒸发(损失了约730亿美元,详见图片),并且由于中美之间利差的收窄甚至为负值,中国投资者为了弥补这个损失,就只能继续买美国资产。这实际上是把原本应该支付给美国的利息收入又变成了一次性的交易费用,当然,中国也不是只有美国一个选择——在利率普遍较低的地区可以找到很多替代的国家或地区,如瑞士、欧盟等,但是相对而言,美国资产还是最优的选择之一。
虽然欧洲的经济基本面总体好于美国,但由于美国处于债务扩张的后期阶段,市场预期收益率比欧洲要高一些,并且美联储加息缩表的动作会持续进行,因而资金是不会大规模流向欧洲的。