定向增发如何稀释股份？
定向增发不会导致每股净资产减少。 假设A公司总股本10亿股，定向增发2个亿，不涉及老股东摊薄问题。
其次，在A公司现有利润的基础上，不考虑其他因素（如资本公积金转增股本），理论上需要增加6.7亿元（2亿元/20%）的净利润才能维持股价稳定；考虑其他因素，实际可能更高。但不管怎么样，这些增加的利润不可能来自公司对这部分新增资金的使用。从本质上讲，这是上市公司将其未来收益提前让渡给投资者的一种融资方式，并非对募集资金的使用产生了实质性影响。所以，无论从哪个角度来讲，都不存在所谓“冲减净利润”的说法。
从资产负债表的层面来看，对于非货币性资产支付的定增价格，如果按支付时点确认，则相应资产所有者权益将随之减少，同时负债也将相应增加(如交易对方占用相关资金)，而这一过程实质上并不会对经营业绩和净利润产生任何影响——因为企业正常经营活动产生的现金流量是足以覆盖该部分的；若按收到款项时点确认，则相应的负债将被消灭，同时所有者权益将增加，这与上述观点显然矛盾。基于此，我们倾向于认为，非货币性资产支付的定增价格应按收到款项时点确认。另外，无论是哪种付款时点，无论是否发生冲减净利润的情况，都只会影响报表的暂时性差异，不会影响资产的计量。
我们认为定向增发不应当冲减当期净利润。