什么是行业周期？
任何行业都有起落，犹如人生，潮起潮落，周而复始，循环往复。那么，究竟是什么因素决定了行业的兴衰优劣，又是什么原因致使行业周期轮回？下面从如下三个大方面进行阐述。
一、商业环境：经济环境、人文环境以及政策环境等商业环境的好坏直接影响了行业的兴衰，俗话说：“天时、地利、人和”，商业环境可视为“地利、人和”。
1）经济环境。市场经济对行业具有拉动作用，经济上行期，消费需求旺盛，投资热情高涨，拉动相关行业快速发展。反之，在经济疲软期，消费投资情绪低迷，需求不旺，行业运行速度明显减缓。另外，一个健康的市场经济体制需要“效率与公平”的中介机构来维持：如投资银行、证券公司以及信用评级机构等等。这些市场中介机构的好坏很大程度上决定了市场经济的好坏，若建立良好的市场经济体制，需要从建立和完善高效的中介机构入手。
2）人文环境。人们的生活方式、消费观念、文化素养、教育水平等直接影响所从事的行业。如汽车、房地产业以及对教育培训的需求等等。尤其是当社会出现变革或有重大灾难的时候，人们的消费心理和行为会发生重大转变，继而影响行业变更。
3）政策环境。制定合理的产业政策，发挥政策的引导、调控功能，是保障行业经济健康持续发展的重要依据。合理的产业政策应当涵盖以下两个方面的内容：
第一，允许和鼓励性的政策。即允许新产业的出现和原有产业的拓展，并给予必要的政策扶持，以促使经济增长点的形成，改善和完善产业结构。
第二，限定性的政策。对不适宜发展的产业要限制，对需要改造的产业要改善，对需要整顿的产业要整顿。通过限制和整顿，实现结构调整和技术升级，达到改善和提高产业素质的目的。
二、行业生命周期：任何行业在经历了兴起到衰落的发展后，都要进入相对稳定的发展时期。在这段稳定发展的时期中，既包含有所发展的潜能，同时，又隐含着走向衰落的契机。如许多传统行业的经营效益正在逐步下滑，行业龙头企业正在不断出现利润下滑、减员增效的现象。而在这些衰退行业中，有一些行业由于有所发展潜能或重组前景出现股价上涨的局面。一般来讲，从行业出现滑坡到扭转跌势，再到走出低谷可长达4-6年的时间，在这段变动不定的时期内，行业的构成会发生重大的变换，个别行业的整合会在近几年内出现。另外，一些拥有独特技术和营销网络的企业会有较好的发展机会。从行业整体上看，2020年的盈利状况会有所改观，但机会将更多地集中在少数盈利状况明显改善的品种中。同时，2020年的行业龙头上市公司业绩增长速度将快于全行业平均水平。
具体判断标准：
1）分析企业的盈利和收入状况。企业的盈利是决定企业发展最重要的因素，一个企业即使有不错的股价涨幅，但是如果持续出现亏损，那么成长性就存在很大疑问。而具有成长性的企业大多属于高新科技行业，对传统行业几乎没有丝毫的吸引力。
2）企业规模经济及产品差异化。如果一些企业不具备规模经济的优势，并且产品差异化程度不高，缺乏较强的市场竞争力的话，那么就往往缺乏成长性。而具备规模经济的企业能够在成本的控制方面做到精益求精，在产品差异化上能够取得突破创新，这样就可以避免企业陷入价格战而无法自拔，并以此获得可观的盈利。
3）行业的空间成长性。行业的成长性主要体现在行业集中度上，而行业的空间成长性主要取决于两点：其一，行业增长速度，行业是不是存在快速增长的潜在空间；其二，进入壁垒，是不是存在进入壁垒，阻止新进入者抢占市场。如果整个行业都没有空间成长性的话，企业是无法获得成长的。而一些新的行业往往藏有巨大的机会，虽然整个行业可能很小，但是前景广阔，同时进入壁垒很高，这往往造就下一个行业巨头。
三、财务比较分析：
1）盈利能力比较。通过选取行业内主要竞争对手在相关时期的经营业绩进行比较分析，可以考察该企业的盈利能力和市场占有情况。当企业在行业内经营状况良好且具有较强的盈利能力，可以认为该股存在投资价值，否则就应该规避。
2）营运能力比较。营运能力是指企业在运营过程中，投入产出的关系及其效率的大小。主要从企业的总资产、负债以及所有者权益方面的变动情况来衡量。当企业运营良好，能够发挥管理的效能，最大限度地盘活资产，提高资金的利用效率，实现资产保值、保值增值的目标时，就说明公司具备投资价值。
3）现金流比较。利用现金流情况进行分析，可以观察出企业投资的回报机制和风险防范措施。在合适的现金流状况下，企业的投资价值越大；反之，投资价值越小或者没有投资价值。