股票的避险资产是哪些？
从全球视角来看，黄金无疑是无可争议的王者。在过去的一百多年中，虽然各个国家的股票市场和经济运行表现各有差异，但是几乎所有的国家，黄金收益率均显著低于股票市场。但黄金的优势是价格走势普遍与股票指数负相关，其天然的“货币属性”与“商品属性”使其在经济衰落时期大幅升值、在景气繁荣时期大幅贬值。
对于美国而言，现金资产（以3个月短期国债为代表）和高评级债券（以30年期国债为代表）是最好的避险资产。从历史运行规律来看，股灾年份往往是高评级债券的牛市，债券牛市又往往会提升现金类资产的配置价值。1987、2000、2008年都是最近几十年来美国股票市场调整幅度较大的年份，这三年高评级债券涨幅巨大，且现金资产也显著跑赢股票市场。